萬達出售資產計劃出現戲劇性轉變,富力地產(2777)意外地以「六折價」收購萬達77家酒店資產,融創(1918)則要多付48%,才能獲得萬達13個文旅項目;同時,萬達再不為融創提供296億元人民幣委託貸款。券商德銀相應將融創目標價由19.12元降至19.05元,以反映最新的交易內容有變,但維持其「買入」評級。
融創今早股價急升,高位曾見20.35元,創上市新高,最新造20.1元,已超越德銀最近的目標價,勁升16.86%,成交額12.11億元;富力曾高見14.6元也破頂,最新報14.3元,升10.68%,成交額6.53億元。萬達旗下萬達酒店發展(0169)重拾動力,繼昨日急彈28%,今早再升逾一成,一度見0.88元,升14.29%,現價0.85元,升10.39%,成交額2,110萬元。
德銀發表報告指,新協議可減輕融創的現金流壓力,減少中期潛在風險,但考慮到交易內文化旅遊項目作價提高,將融創2017年至2019年核心盈利預測下調2%至5%,最新目標價相當於每股資產淨值38.1元有50%的折讓。
7月10日,融創宣布以總代價631.7億元人民幣(下同),收購萬達收購萬達資產包,包括13個文旅城(91%)資產,作價295.75億元;以及76家酒店,作價335.95億元。
不過,據昨日簽署的正式協議,融創加價逾142.4億元,即以總價438.4億元,收購上述13個文旅項目,並在交割後承擔項目現有全部貸款454億元。同時,融創放棄收購酒店資產,並願意「承擔酒店資產折讓部分」,讓富力可以199.06億元,變相六折獲得萬達77家酒店資產。
萬達董事長王健林昨形容,新協議是「三贏」方案。轉讓交易完成後,融創可以得到13個萬達城,分布在一二線城市的4,800萬平方米低成本銷售物業,可使收入和利潤大漲,且融創毋須通過萬達借款就可以完成交易;萬達則可以透過是次資產轉讓收回現金,清償大部分銀行貸款;至於富力亦可以低價接貨,並加強多元化產業布局。