中國社科院財經戰略研究院院長何德旭表示,長遠來看,面對美國聯儲局9月份的加息,以及2018年的潛在加息,人民銀行仍有跟進壓力,且宜早不宜遲,因明年中國經濟依然面臨較大的下行壓力。
人行旗下《金融時報》引述何德旭的文章指,歐美主要經濟體央行開始貨幣政策正常化進程,其國債孳息率紛紛上升,對中國利率形成上行壓力。
他又指,今年乃至明年,中國應努力保持貨幣政策中性,通過宏觀審慎措施控制信貸增速和金融風險,經濟下行壓力大時,則通過積極財政政策來維持一定的經濟增速。相對應的貨幣和信用組合為「緊信用」、適時的「穩貨幣」、必要時的「寬財政」。
文章認為,在金融去槓桿中應有兩個底線思維,一是金融波動不產生外溢效應,即不能由於資產價格的超預期向下波動,產生金融向經濟的明顯外溢效應,以及不能由於明顯的資產價格渠道對經濟產生明顯收縮壓力。
二是不引發「債務─通縮」風險。他解釋,房價調整、房地產投資對經濟產生負向拖累,是目前金融、經濟的重要風險源,應警惕其在金融經濟周期下半場觸發金融加速器,並由此帶來「債務─通縮」風險,加大中長期經濟下行壓力。