中國經濟復甦帶動 惠譽上調全球增長預測

評級機構惠譽發表報告，調高今年全球經濟增長預測，由6月時的2.9%上調至3%，明年增長預測則由3.1%升至3.2%，主要反映新興市場及中國經濟復甦，帶動全球經濟增長加快，又指新興市場需求反彈帶來的溢出效應，已反映到全球貿易上，預料環球貿易會以2010年來最快速度增長。

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惠譽同時將中國今年國內生產總值（GDP）增長預測，上調0.2個百分點至6.7%，明年增長預測上調0.4個百分點至6.3%。該行指出，上季中國經濟增長6.9%，超出市場預期，名義GDP增長按年提高11%，更遠超過2015年第四季的6.4%。

惠譽指出，中國信貸增長近年步伐減慢，可能影響明年的房屋需求，但房屋價格開始被抬高，並預料出口需求今年會有明顯增長。

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報告指，美國今年第二季GDP增長0.6%﹙非年率計﹚，符合該行預測，且升幅遠高於今年首季的0.3%，認為商業投資持續復甦，並預料會一直上升，財政寬鬆政策預料會為明年的GDP帶來輕微的增長，出口需求亦開始上升。雖然近期通脹有所回落，但聯儲局仍然維持政策常態化，預計將於在未來數月開始縮減資產負債，並於年底進一步調升利率。

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歐元區方面，該行指第二季經濟增長勝預期，當中法國及西班牙經濟帶來正面的驚喜，主要受惠財政政策對經濟的支持。期內，出口需求錄得增長，失業率持續大幅下跌，為消費信心及經濟增長打下強心針。市場預期歐洲央行將於2018年縮減買債計劃。

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英國經濟自去年底放緩，第二季GDP增長率維持0.3%，收入跌幅以及國民儲蓄比率創下50年來最低，預料消費開支會持續下跌。「脫歐」帶來的不確定性，對今明兩年的生意投資上帶來沉重負擔。

日本勞工市場競爭劇烈，公司貸款創下10年來最快增長，國內外實力提高及消費開支上升，顯示日本經濟造好。惠譽將日本今年年GDP增長預測上調0.1個百分點至1.3%。

評級機構惠譽中資銀行評級董事薛慧如預計，今年內地銀行息差或持續收窄。

她指出，內銀整體盈利壓力較大，特別是有效需求仍處於逐步復蘇，零售業務按揭貸款餘額增速十分慢，銀行議價能力較弱，加上貸款市場報價利率（LPR）下行、去年調整房貸利率，貸款重新定價壓力存在。

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她表示，內地主要銀行一直調整存款利率，居民風險偏好更為謹慎，存款定期化趨勢並無轉變，未見存款成本下降，預計今年息差下行趨勢難以扭轉。

薛慧如提到，獲納入全球系統重要性銀行（G-SIB）的5大內銀，截至明年1月，需要發行資本工具補充監管要求的資金發行缺口高達1.6萬億元人民幣，到2028年1月前更高達6.2萬億元，若果國有銀行需要支持經濟而額外增加放貸，風險加權資產進一步上升，盈利受到壓力，資金缺口或進一步擴大。

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另一中資銀行評級董事徐雯超認為，內地大型銀行經過數年風險處置，房地產風險敞口覆蓋較充分，銀行按揭業務負債比率處於安全邊界內，未見客戶還款能力大幅惡化，相信大型銀行風險可控。

不過，她指，該行早前將內地全年新屋銷售預測，下調至最多下跌10%，預計中小銀行盈利或撥備覆蓋壓力較大，並關注中小銀行資本薄弱風險上升，若未能有效補充資本，有機會無法應付監管要求。