惠譽: 債轉股不利內銀 與中國改革背馳

三大國際評級機構之中，目前只餘下惠譽將中國主權評級展望維持在「穩定」，但該行發表發表報告指，中國「債轉股」計劃將對銀行業的信用狀況帶來負面影響，若中央針對公司的債券推出「債轉股」，可能會引發內地債市極不確定性，與中國改革背道而馳。

惠譽指出，「債轉股」計劃對銀行業的影響，將取決於計劃的具體細節，包括計劃的規模、國家的支持力度，以及被允許參與計劃的企業性質。

國內外媒體報道稱，首批「債轉股」試點規模為1萬億元人民幣，等同於內地銀行不良貸款及關注類貸款總額的24%，或境內貸款的1%。如果計劃規模大幅增加，可能會對銀行資產及資本產生重大影響，並使銀行的信用狀況受到負面影響。

惠譽稱，「債轉股」的股權投資，令銀行失去抵押品的保護，其風險權重可能高於銀行貸款。因此，大規模的債轉股可能會削弱銀行的資本水平。如果僅進行「債轉股」，但借款人的信用狀況沒有基本面的改善，這只會推遲解決資產質量的壓力，並使銀行業的風險進一步累積。

惠譽認為，目前未知中央會否針對公司債券推出「債轉股」計劃，但公司債券「債轉股」計劃將更為複雜，可能在國內債券市場上引發極大的不確定性，與當局發展並深化中國資本市場的努力初衷背道而馳。

評級機構惠譽中資銀行評級董事薛慧如預計，今年內地銀行息差或持續收窄。

她指出，內銀整體盈利壓力較大，特別是有效需求仍處於逐步復蘇，零售業務按揭貸款餘額增速十分慢，銀行議價能力較弱，加上貸款市場報價利率（LPR）下行、去年調整房貸利率，貸款重新定價壓力存在。

AP圖片

她表示，內地主要銀行一直調整存款利率，居民風險偏好更為謹慎，存款定期化趨勢並無轉變，未見存款成本下降，預計今年息差下行趨勢難以扭轉。

薛慧如提到，獲納入全球系統重要性銀行（G-SIB）的5大內銀，截至明年1月，需要發行資本工具補充監管要求的資金發行缺口高達1.6萬億元人民幣，到2028年1月前更高達6.2萬億元，若果國有銀行需要支持經濟而額外增加放貸，風險加權資產進一步上升，盈利受到壓力，資金缺口或進一步擴大。

AP圖片

另一中資銀行評級董事徐雯超認為，內地大型銀行經過數年風險處置，房地產風險敞口覆蓋較充分，銀行按揭業務負債比率處於安全邊界內，未見客戶還款能力大幅惡化，相信大型銀行風險可控。

不過，她指，該行早前將內地全年新屋銷售預測，下調至最多下跌10%，預計中小銀行盈利或撥備覆蓋壓力較大，並關注中小銀行資本薄弱風險上升，若未能有效補充資本，有機會無法應付監管要求。