美國聯儲局宣布議息結果前夕,金管局宣布增發400億元3個月外匯基金票據,抽走銀行體系結餘,刺激本港銀行同業拆息(Hibor)連續第二日全線上升,其中1個月期拆息突破0.5厘,是7個月來首次,兩日合計,1個月拆息已累積升近0.1厘,與同期美元拆息的息差收窄至約0.7厘。
交銀香港高級經濟及策略師梁志麟表示,金管局單憑增發一兩次票據,對收窄港美息差作用不大,預料需要多做2至3次同類操作,才會對港元拆息有較明顯影響。不過,現階段看不到金管局會加大發行票據規模,因為一旦票據規模加大的話,可能會令拆息上升太快,有機會導致借貸成本急升,對於經濟可能有負面影響。
他續指,在聯繫匯率下,港美息差勢必進一步收窄,估計本港拆息在年底或明年初會較明顯上升。
高盛亦認為,金管局收緊流動性,加上隨著美國加息,港美息差到明年中會大致消失,屆時本港拆息平均水平會升至約64點子。大型本地銀行息差可以擴闊13點子,支持盈利額外增長9%。當中大型銀行資金較充裕,而且存款息率上升速度較慢,相對中小型銀行更受惠於加息趨勢。
高盛認為,在息差未完全消失前,市場仍然會有套息活動,令港元有跌向7.85,弱方兌換保證的壓力,只是過程可能較緩慢。
另外,聯儲局將於本港時間明日凌晨公布議息結果,市場普遍預期儲局今次不會宣布加息,但會後將會宣布「縮表」的時間表,而步伐估計會非常緩慢,以免在當前種種不明朗情況下,衝擊金融市場。
今年6月聯儲局已公布了部分縮表計劃,一開始是停止為資產負債表內小部分到期債券進行再投資;接着每月分別縮減60億美元及40億美元的國庫債和按揭抵押債購買規模,1年之後把有關減購規模擴大至500億美元。