高盛預測明年中國經濟增長6.5%

高盛發表2018年全球展望，預測2018年中國經濟增長，將由2017年的6.8%，進一步放緩至6.5%，該行預期2015年中國經濟放緩引發的全球經濟下滑憂慮會出現，相反，高盛認為中國經濟放慢是政策主導，且謹慎管理，這將減少對中國資產、商品價格、及全球經濟增長的衝擊。

(AP圖片)

高盛預期，中國領導人2018年將繼續推行改革，減少以往因高速增長所帶來的負面因素和風險。該行預期貨政策趨於穩定，全球增長環境有助推動改革進程，但財赤問題依然維持嚴重。

該行預測人民幣出現小幅度的貶值，由於加強管制，資金外流將溫和，此外，經濟增長穩健，及食品價格上升，將推動通脹率在2018年升至可接受的高端水平。

高盛認為，中國的經濟改革必須加快，如持續控制金融風險，包括對一、二線城市的房價限制、影子銀行槓桿問題，改善環境污染等。該行認為，在資本管制、外資進入中國市場及財政支持方面，可能會更寬鬆，這對行業活動有一定影響，投資基建及高端地產的資金，料轉而投資製造業、私人企業及較低端的城市。

該行認為，在十九大之後中國政府的政策方向變得清晰，更強調持續性、減少不公平、及加強控制企業謀求增加營業額造成的風險。

然而，政策的推行速度及效果仍存在不穩定性，包括1)國家領導人對2018年經濟增長/改革如何取捨，例如經濟增長目標如何，態度仍不明確 ; 2) 新經濟決策人數月內即將就職；3) 省級及地方級官員在投資及經濟管理上會更積極；4) 高槓桿問題將不斷成為政策制訂的挑戰。該行預期，還需要數年時間逐步進行改革。

人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，未來貨幣總量增長或放緩，但不意味金融支持實體經濟力度減少。

AP圖片

他指出，目前廣義貨幣供應量(M2)餘額超過300萬億元人民幣，總體來看，存量貨幣確實已經不低，而龐大貨幣總量增長可能會放緩，數據上會有擾動，不宜做簡單的同期比較。

但他強調，並不意味金融支持實體經濟力度減少，真正需要資金的高效企業，反而會獲得更多融資，認為是金融支持質效提升的體現。

Shutterstock圖片

鄒瀾說，現時經濟結構調整加快推進，房地產市場供求有重大變化、經濟更為輕型化，信貸需求較以往轉弱，信貸結構優化升級，但各方面對變化有認識和適應過程，一些銀行經營模式和內部考核仍有規模情結，超過實體經濟有效融資需求；部分企業則以自己優勢地位，以低成本貸款融資，買理財、存定期，或轉貸給其他企業，主業不賺錢，金融反而成為主業，因而容易形成空轉和資金沉澱，降低資金使用效率，相關部門將加強對資金空轉的監測，完善管理考核機制。

他認為，未來隨著經濟轉型升級，有效融資需求恢復，社會預期改善，資金沉澱空轉現象也會緩解。

對於實際利率是否過高，鄒瀾認為，不同行業和企業感受不一，央行將結合經濟回升趨勢和經濟轉型形勢，繼續密切觀察，要將名義利率保持在合理水平，亦要充分考慮高質量發展需要，避免削減結構調整動能，防止利率過低，導致內卷式競爭加劇和資金空轉，造成物價進一步降低，相互形成不良循環。