這一浪股市調整，跌的都是近排上升較多的股份，首當其衝是科技股，連電動車股及新能源股也不能倖免。
有朋友問起太陽能股保利協鑫（3800），它從本月14日的高位1.63元，跌到如今的1.26 元，已經唔見了22.7%。
我睇睇保利協鑫最近並無特別壞的消息，它下跌只是跟隨大市新能源估下啲而已，沒有特別值得驚恐的原因，生意的前景仍然向好，沒有重大的問題。
事實上近期的大行對保利協鑫的報告，都是看好為主，也可以引述一兩份供大家參考。花旗發表的報告指，預期2018年全球太陽能安裝量增長5.4%至103GW，其中內地安裝量跌8.2%至47GW。在製造業層面，受供應緊張影響，該行預期多晶矽價格將保持強勢，但預期晶圓、電池及模組等則價格在明年首季會下調，尤其是單晶矽(Monocrystalline Silicon)產品。該行又預期下游的光伏營運商現金流不會有明顯改善，行業之中首選保利協鑫，維持「買入」評級，目標價由1.08元上調至1.9元，主要預期公司可受惠明年上半年鑽石切割多晶硅片需求強勁及多晶硅持續短缺。
另外瑞信發表報告指，儘管保利協鑫近期走勢強勁，惟股價仍跑輸A股上市同業隆基股份(601012.SH)及美國上市同業，料在市場需求增加及潛在產能提升的雙重支撐下，股價有進一步上行空間。 該行上調協鑫今年至2019年每股盈測2%至13%，目標價由1.4元上調至1.8元，現價相當於2018年預測市盈率8倍（當時現價1.5元），較歷史平均值折讓31%，估值仍屬吸引，維持「跑贏大市」評級。
瑞信表示，保利協鑫今年升級晶圓切割技術，可致晶圓產能較此前指引提升30%，而該行近期調研顯示產能提升幅度可達50%至100%。有鑒於此，瑞信上調公司2018-19年度晶圓產出預測15%至26.5GW和27GW。
保利協鑫1年圖
公司的基本因素看來並無問題，現在只是技術回調，若然手上無貨，應該黑心一點，期望他插得咁更深，可以入貨。現在它已穿50天線，100 天線1.156元應有較強支持。現價可入一注，1.156 元入第二注，150天線1.1元入第三注。
陸羽仁
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最近投資市場有一異象，就是黃金價格開始與美國利率及美元走勢脫軌。過去美息升、黃金跌的情況不再出現。
最誇張是本周三美國公布3月消費者價格指數(CPI)，3月CPI與上月比較，按月增長0.4%，按年增長3.8%，全部高過市場預期。通脹熱度回升，意味聯儲局減息機會快速下降，從利率調期市場反映，聯儲局今年6月減息的概率，由原本的50%以上，在美國通脹數字公布後，就好像自由落體那樣，直插至只有15%。
6月減息已然無望，而市場估計聯儲局今年合共降息0.38厘，以每次降息0.25厘計，即只會減息1.5次。消息令美國債息急升，美元向上，通脹數據公布後，10年期美國國債息率在數據公布後，暴漲0.182厘，當天升至4.51厘，一舉升破4.5厘大關。美元指數也升1%，當日報105.18，創去年3月以來最大單日升幅。
過去1年美元指數。
美國減息預期快速降溫，原本該對黃金很不利，但神奇的是金價當天只是輕微回落，一日之後，金價再上新高，周四升至每安士2376美元。出現美息升，無息的黃金也升的奇怪現象。
過去1年黃金價格。
不過，這異象已非今年之內出現，黃金今年之內升幅已超過14%，若以2015年的低位計，金價近9年的升幅已超過120%，最特別的是，自去年中開始，黃金與美元、美息的負相關逐漸消失，以往判斷金價關鍵因素，是看美國利率和美元走勢，若美國利率向上，美元上升，黃金作為沒有利息的貨幣，就會下跌。但去年美國連續加息，金價仍相當硬淨，回落幅度有限。到今年3月下旬，黃金及美元指數更雙雙上行，意味黃金已跟美息走勢脫鈎。
金價上行的要素，並非黃金的貨幣屬性，由於買黃金，要忍受不能獲取如美債有4.5厘利息的「痛苦」，可以推斷，一般投資者不介意沒有利息，不斷增持黃金。
市場估計中央銀行是黃金主要買家，去美元化是金價上行其中一個有力解釋，各央行不斷拋售美債，即使有外貿盈餘，也不購買美債，而集中資金購買黃金儲備，包括中國和俄羅斯在內的多國央行，持續也有增持黃金的舉措，令金價有巨大支持，所以變成美元美債和黃金各自有捧場客的局面。不少央行作為黃金一大買家，在不願購買美債的情況下，考慮以黃金作為一種穩定資產的替代品。
當然，去美元化除政治考量外，也因注意美國大量發債的問題。美國赤字高企，現在以每100天增加1萬億美元國債的速度快速上升，等於美國1個月就要推3000億美元國債出市場，供應多需求少，自然要提高債息以增加吸引力，但如此天量的供應，也蘊藏崩潰風險，一定程度令部份買家寧買無利息的黃金，也不買高息的美債。
這情況等於過去幾年內房債券付10多厘的高息，但息高代表風險高，所以也有投資者不想冒風險，寧放棄高息。
紫金一年圖。
雖然金價到了現水平，予人高處不勝寒之感，但黃金向上趨勢並未停止，兩隻黃金股就深受追捧，大股有紫金(2899)，這是市值5048億元的大股，周四收市價17.76元。紫金自今年初以來一直攀升，而紫金不單是黃金股，也是銅金大股，所以銅價上升對其也有利。
招金一年圖。
細一點的黃金股，可考慮招金礦業(1818)，市值只449億，固然其經營狀況遜於紫金，但金價狂飆，招金股價也創一年新高，周四收市報13.72元。由於金價升勢太急，因此買金股須抱投機心態，只能順勢而炒了。
