瑞信調低恒安國際(1044)目標價,由110元下調至108元,該行指出雖然集團於今年1月收入獲雙位數字增長,但只是因為去年12月基數稍弱所致,認為需要一段時間才能肯定集團前景。
新目標價108元仍是25倍市盈率。近日市場下滑,恒安現價為2018年市盈率為17倍,為必須消費股類別的下限,因而維持「跑贏大市」評級。
由於12月銷售遜預期,該行調低2017至2019年的盈利預測4%、7%、10%,因收入較低及營銷支出比率高。
另外,部分投資者對恒安的阿米巴策略存疑,瑞信認為該策略依然有效,但需要時間來充分反映。而1月開局良好,該行相信恒安正逐漸贏回投資者的信心,未來數月的銷售將保持強勁。