政府推出終身年金計劃，65歲男性投保100萬元，每月可以收取5800元，直至終老，看來很吸引，成為城中熱話。
我覺得對於不懂得投資、只會把錢放在銀行做定期的老人家而言，終身年金的確是一個好選擇。大家可能不太懂得計終生年金這條數，不知如何和其他投資比較，其實很簡單，就是比較回報率。終身年金表面看有近7%（5800元x12除以100萬元），但內部實質回報率其實只有大約4%。銀行定期存款的回報率只有2%，4%回報率當然比2%好，所以買終身年金比放在銀行做定期收息好。
不過，有很多老人家對終身年金有些誤解，朋友的媽媽看完政府的宣傳片，便叫朋友為她買100萬元終身年金，她每月可以拿到幾千元，到她百年歸老，朋友可以拿回本金的105%(政府宣傳提到這個數字)，即105萬元。朋有聽後，為之氣結。很明顯，他的媽媽不完全不知道終身年金究竟是什麼一回事。
實情是，買了終身年金的長者，買完後收年金，到15年零兩個月或之後過身的話，其家人連一分錢本金也拿不回。如果是在15年零兩個月前去世，其家人也只能拿到本金扣除期內所收年金款項的餘額，以上述65歲買100萬年金的男長者為例，每月拿了5800元，若14年後過世，家人只能拿了75600元，其餘數目就等如過去14年分期拿了。並不是在14年過世後，家人仍可拿回105萬。
這位朋友是一名精明投資者，覺得如果能夠買到回報率超過4厘的股票，例如房產信託基金，回報已經好買過終身年金。
朋友這個講法絕對正確，終身年金其實有點像從一個相反角度看供樓，假如你是銀行，借出100萬元給供樓的人，他每月還款5800元給你，當中包括了很多利息和本金，息除本減，15年零兩個月之後等如欠款付清。
套用到終身年金，如果某老人家買了終身年金後剛好15年零兩個月之後去世，其家人也是一分錢本金也收不回。如果該老人家的壽命長過15年零兩個月很多，就會比較「著數」。雖然終身年金計劃由政府推出，由政府包底，但說到底，年金派發率是按香港男性和女性平均年齡計算出來，有人死得早一點，有人死得遲一點，有一名老人家著了數，也會有另一名老人家蝕了底。
無論如何，終身年金不是一個很差的選擇，特別是對不懂投資的人而言，可能是一個好的選擇。但得不要對終身年金有所誤解，以為收了十幾年的錢以後，還可以收回全數的本金。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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