美國總統特朗普坐不住了，早前向340億美元中國貨品徵收懲罰性關稅，中國報復，雙方僵持不下，美國農民漸鼓譟，特朗普要撥出120億美元賠償給美國農民補鑊，特朗普欲求速勝，急欲與中國重開談判，逼中國全面開放市場。
中國顯然不願此時重回談判桌，所以特朗普再出招，聲稱把早前所說2000億美元進口中國貨加徵關稅的幅度，由10%再加至25%，以增加對中國的壓力，中國有兩個選擇：1、在美國槍口指著的情況下，重回談判桌 ; 2、拒不讓步，任美國在9月初對2000億中國貨加徴25 %關稅。
我們可以來一個沙盤推演，假設雙方都騎虎難下，美國9月初真的向中國徵收25%關稅，會出現甚麼狀況：首先，中國勢將報復。但由於目前中國進口美國貨品，總額只有1300億美元，上次因回應美國第一波制裁，已對340億美元的美國進口貨加徵報復關稅，即使中國對所有美國進口貨均加徵25%關稅，最多只能再對接近1000億美元的貨品徵稅。
第二，美國進口貨將大幅加價。中國出口美國的貨品，主要是民生消費類產品，估計中國會繼續讓人民幣貶值，一定程度沖銷關稅的影響，特朗普上調2000億美元貨品的關稅至25%，就是睇死人民幣不可貶值那麼多，加關稅10%，只要人民幣貶值10%，就可以完全抵銷。但人民幣若貶值得過急過快，例如短時間貶值25%，也會觸發嚴重資金外流，所以人民幣短期內貶值10多%，已是極限。
無論如何，若9月美國調高2000億美元中國貨進口關稅25%，扣除人民幣貶值因素美國的進口商須把中國進口貨提價百分之十幾，才可吸收進口關稅的影響，這意味美國通貨膨脹將加速向上。
第三，若中國對餘下所有美國商品，都徵收25%的報復性關稅，這些商品也將大幅加價，中國進口的美國商品，結構與美國進口中國貨不同，其中大量都是與生產有關的貨品，從高通出產的晶片，到波音生產的飛機，到Caterpillar生產的重型機械，這些產品加稅，加上人仔貶值的雙重影響，會令這些，產品大幅加價，加幅會傳導至生產環節，令中國出現生產環節的通脹，雖然對民生通脹影響較小，不過這也將削弱中國利用這些美國零件生產的製成品，出口的競爭力。
由於經濟結構不同，中國經濟對出口的依賴度要遠高於美國經濟。中國對美出口佔總出口的16%，對GDP的貢獻率3.8%；反觀美國，對中國出口僅佔其總出口的8%，對GDP的貢獻不到1%。出口受損對中國的影響較大。
第四、美國服務業也將受影響，美國雖然對中國有形貿易出現巨大赤字，但事實上也向中國輸出了大量的服務業，中國報復，也可能針對美國的服務業。
總的來說，若特朗普真的實施25%關稅，將並非只有中國重傷，而是一招七傷拳，對方很傷，自己同樣受傷。你玩我，我玩你，沒完沒了。中國是專制國家，不用選舉，忍痛能力比美國強，這就是中國在這場戰爭中，最大的優勢。
盧永雄
