股王騰訊（0700）中績遜預期，大行調低騰訊目標價，摩根士丹利把目標價由498元降至430元，花旗則由514元降至420元。
摩根士丹利發表報告表示，騰訊公布今年第二季收入737億人民幣，按年升30%，按季持平，符預合該行預期，但低於市場預期5%，因網遊收入影響，非通用會計準則營運溢利223億人民幣，按年升11%，按季跌12%，低於該行預期5%。
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非通用會計準則純利197人民幣按年升20%，按季升8%，高於該行預期9%，主要是非營運一次性收益抵銷了營運溢利的表現。
該行認為，騰訊遊戲業務面臨政策不明朗陰影，但並非結構性問題，重申對騰訊「增持」投資評級，下調基本情境(Base case)下目標價，由498元降至430元，相當於預測2019年非通用會計準則下市盈率36倍。
估值基於大摩預測2017年至2019年收入複合增長率為41%、手遊業務複合增長率37%。
該行同時下調對其2018年至2020年非通用會計準則下每股盈利預測各1%、6%及7%。
最「熊」情境下予騰訊目標價250元，為2019年非通用會計準則市盈率24倍，在這情況下，大摩料其2017年至2019年收入複合增長率放緩至38%，手遊業務複合增長率僅33%、個人電腦遊戲期內複合增長率為-2%。
花旗降騰訊目標價，由514元下調至420元，相當於2019年預測每股盈利的32倍（原為38倍），維持「買入」評級。
該行調整集團2018-20年收入預測-2.3%、-0.1%及+1.8%，每股盈利預測亦下調2.5%、3.1%及2.3%。
「絕地求生」變現未獲批。
報告指出，騰訊戰術比賽遊戲《絕地求生》手遊變現許可仍未獲批，加上缺乏新遊戲發布，導致次季線上遊戲收入顯著下跌，按季跌12.4%，個人電腦遊戲及手遊收入分別按季跌8.5%及19%，第三季整體遊戲業務很大可能繼續面臨挑戰。
至於正面因素，該行指，集團廣告系統完成改造，小程序可接入廣告，及支付業務繼續迅速增長，可助抵銷遊戲業務的疲弱。該行相信2019年回復穩健增長。
