*

以止蚀位锁定风险

示威不断,零售业叫苦连天,多只不同的零售股都先后发盈警。有朋友是“低捞派”,喜欢捕捉转势股,在低位捞了,希望摸到底,跟住博股份转势,赚取较高利润。他近日问我,莎莎(0178)在9月中发盈警,究竟现时是否已见了底?

看香港的零售业状况,今次因为暴力示威引起的问题,时间可能会拖得比较长,一则暴力示威暂时未停止;二则内地游客来港不似会很快恢复,所以要预计零售业这一波寒冬,起码会持续到明年初,而且好转时也很难回复旧观。不过,股价见底回升,通常会走前业绩转好三个月至半年的时间,所以,也不能肯定地说莎莎的股价未见底。

再睇睇莎莎的业绩,莎莎于9月18日发盈警,指直至今年8月底的5个月营业额为30亿元,较去年同期下跌15%,其中港澳市场下跌17%。8月份的销售尤其差,按年下跌28%,港澳市场更下跌32%。睇番莎莎去年9月30日止6个月期间,莎莎的盈利为2.029亿元,但今年首5个月却录得亏损,估计9月份的状况也不会好过8月,故估计上半年亦会录得亏损。

面对这样的状况,莎莎表示虽然现金充裕,但还是会积极应变,控制成本、包括与业生商讨减租,减省人手和减省销售行政开支等等。

莎莎6个月图。

莎莎6个月图。

莎莎在发盈警之前,股价已经见过全年低位1.62元,发盈警后反弹至2元再回落,周四收市价1.88元,离低位16%,断估即使困难的情况持续,莎莎的低位可能已经见了,不过买股不能只向好的方向想,也要预计会出现比较差的情况。所以稳阵计,最好等莎莎的股价回落至1.75元才入货。

为什么是1.75元呢?这与止蚀位有关系。我建议以买入价低10%作为止蚀,即1.575元。莎莎全年低位为1.62元,若跌至1.575元的止蚀价,已明显穿底,很可能还有另一波的下跌。换言之,这个止蚀不易到,有一定的防守性,要明显跌破了全年低位才止蚀,一般状况之下应该不会触及止蚀位,保险度比较高。

捞底是一种艺术,若捞底不定止蚀位的话,会暴露在很大的风险当中。但若定出的止蚀位很容易会触及的话,可能在入货后很短时间内便要打靶离场,所以,定低一点的入货价,把止蚀位定在全年低位的下方,等如股份不破底,便不用止蚀,相对安全少少。
陆羽仁

陆羽仁

** 博客文章文责自负,不代表本公司立场 **