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中国人迈向中产消费模式 消费增储蓄减借贷增

《华尔街日报》11月5日文章分析指,储蓄减、债务增:中国人管钱迈向美国化 

中国向来是储蓄大国,几十年来储蓄比例远超美国,不过,随着中国中产人口增加,高储蓄的趋势正在改变,贷款买房和增加消费以提升生活水准,正改变中国人勤俭持家的习惯。

中国人民过去把大量的积蓄放在银行,银行借出贷款以支持工业及基建,令中国政府变成一个主要负债者,并有能力买入超过一万亿美元美国国库债券。

如今40年过去了,这样的财富积累模式终于开始改变,为什么会发生这种变化?主要是由于中国人达到中等收入水平后,储蓄减少,借贷增加了。

虽然中国家庭的储蓄率依然比美国家庭(后者收入约是前者的六倍)为高,但整体储蓄率已在下降。2010年中国工人平均每赚一美元会存下39美分,如今减少到33美分,许多中国年轻人完全没有储蓄。中国的储蓄率在2010年达到最高峰,预计今后会进一步走低。不过,中国还是远比美国人喜爱储蓄,2017年,美国人平均每赚一美元,只会存下6.897美分!

图:2017年,美国人平均每赚一美元,只会存下6.897美分!

图:2017年,美国人平均每赚一美元,只会存下6.897美分!

随着中国新富起来的中产阶层开始提高生活水准,开始贷款买车,出国旅行,令个人债务不断飙升。据国际货币基金会的数据显示,去年中国每产生1美元的GDP,对应的家庭债务为54美分,到2024年将达到68美分,但仍比美国为佳,美国的消费者债务比高达78美分对1美元。

图:2018年中国每产生1美元的GDP,对应的家庭债务为54美分。

图:2018年中国每产生1美元的GDP,对应的家庭债务为54美分。

过去,中国的个人贷款主要用于买房,但如今,越来越多中国人开始像美国人使用信用卡,将短期消费信贷视为便利生活方式。近年来,这类信贷每年以近24%的速度增长。房贷虽仍占中国家庭债务的大部分,其他类别债务也在增加。中国的储蓄状况看上去更像美国,但美国家庭资产中只有三份一是房产。中美家庭储蓄方式不同,中国家庭资产主要集中在房地产,美国家庭的投资组合更多样化。

中国储蓄者的储蓄方式也在变化,更多人不再把钱存入银行,而是选择一些更高利息的非银行金融公司或影子银行基金。另外,已有超过一半的中国人口,持有阿里巴巴的支付宝,或者是腾讯的微信帐户,除了用作日常电子支付外,也衍生出一个增长得非常快的个人债务市场。

美国家庭消费占美国GDP68.3%,相对来说,中国家庭消费只占GDP38.7%,中国要以内需带领经济,仍有相当多的增长空间,这方面是乐观的。

图:2017年中国家庭消费只占GDP38.7%,仍有厐大增长空间。

图:2017年中国家庭消费只占GDP38.7%,仍有厐大增长空间。

 

尚风

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