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外汇天眼:如何像索罗斯那样投资

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  2009年,乔治·索罗斯先生积累了66300万美元(40000万英镑)的股份,除了增持矿业公司股份外,索罗斯在当年年底通过交易所购买了基金。如果你确信市场中存在一个大泡沫,那么是不是还要有足够勇气投资黄金呢?

  索罗斯说,“当看到了市场中的一个泡沫正在形成,我冲进去勇敢地购买,并增加火堆中的燃料。”索罗斯对英国央行著名对冲基金投资分析师说,“这不是没有道理的。”

  2013年,国际金融大鳄索罗斯管理的对冲基金押注日元走低的交易一度获利近10亿美元,著名对冲基金经理勒布旗下的Third Point LLC也取得不俗盈利。

  索罗斯比大多数人更了解金融泡沫,索罗斯出生于匈牙利的一个犹太家庭,1949年考入伦敦政治经济学院,1953年从伦敦政治经济学院毕业后,几经周折获得辛哥尔与弗雷德兰德投资银行培训生的工作,他的金融生涯也从此起步。1956年,带着仅有的5000美元,索罗斯来到了纽约,先后担任交易员和分析师的工作。他是纽约少有的熟知欧洲市场情况的交易员,这让他开展业务如鱼得水。索罗斯深入思考着金融市场中投资者的思考方式与感受。

  索罗斯最重要的观点:经济与市场更趋向于客观因素,比如利率和经济增长,任何人采取措施并试图用主观来预测理性的市场,这注定是要失败的。

  索罗斯用新方式来看待金融市场,首先是作为一个证券分析师,然后从对冲基金经理角度,许多投资者主要看市场环境与企业基本面,这很容易忽略了前者,而如果专注于后者进行投资很可能会偏向较高的回报。

  索罗斯指出,第一,面对当今高度复杂的市场,任何人的知识都不可能是完整的,因而这样看基本面也不会更全面的。第二,投资者情绪更多受到股票价格影响,而真正变化的是经济基本面。

  举例来说,如果股价上涨,市场环境改善,投资者更愿意花钱投资,这会影响到比如零售商。

  索罗斯说,每个泡沫都有两个组成部分:一个是普遍存在的现实部分,还有一个就是误读的部分。动态过程中,萧条其实是对于趋势的误解。

  举一个简单的例子,房地产繁荣,不是因为有更多的有能力购买的人,而是有这样一个趋势,廉价信贷更容易得到。当信贷变得更加便宜更容易获得的时候,房地产价格上升,这时候违约较少、贷款的标准放低。因此,在繁荣时期,更多的信贷被卷入匆忙的强制平仓中。

  但是,索罗斯的成功不是来自泡沫,而是来自于汇率。1992年,索罗斯押注英国央行与欧洲汇率机制,这一次赌注,他赢了,这次赚了10亿英镑。1992年,索罗斯下注100亿美元押注英镑贬值,最终打败了英国央行,获利超过10亿美元。

  1992年9月16日,英国央行宣布把利率从10%提高到12%,几小时后又提高到15%,但是索罗斯在市场上不断抛售英镑。然后英镑兑换马克贬值了接近15%,英镑兑换美元贬值了25%。然后索罗斯就赚了20亿美金了。

  2013年,美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,日元对美元净空头头寸在过去三周内持续增多,直逼2007年7月以来最高水准。数据显示,对冲基金和大型投资者在日元上的净空头头寸合约数量从一周之前的95107份上涨至现在的112216份。彭博评论称,对冲基金正在押注日元出现新一轮下跌。同类押注,曾经让索罗斯在今年早些时候大赚一笔。接近索罗斯的人士告诉彭博,2012年11月至2013年2月期间,索罗斯做空日元大赚近10亿美元。

  巴菲特认为,市场总是过于乐观或悲观,而索罗斯认为,商业世界是复杂的,投资者的情绪不可避免地对资产做出不正确的评估。索罗斯的投资指导原则是:迅速赚得利润,然后转移瞄准下一个机会。

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