*

盈利机会让中国继续主导全球供应链

 

今年2月,美国总统拜登下令在100天内对半导体、药物、稀土及汽车电池等关键供应链进行检讨。白宫日前发表了检讨报告指,美国供应链很脆弱,因为美国"近几十年将过多的半导体生产外判到海外地区" ,目前"缺乏行业内的最先进生产能力" 。 拜登呼吁美国国会,尽快通过一项旨在帮助美国应对中国竞争的法案,当中包括向美国半导体行业提供超过500亿美元的支援。 笔者留意到报告根本没有指出为什么美企要外判到海外地区生产,美国内部功能衰竭( 一人一票普选导致美国劳工成本不可持续发展地过高),却不愿意对症下药,反而指责中国,这对他们自己的帮助非常有限。

早在疫情之前的 2018年,美国特朗普政府对中国发动科技战丶贸易战,企图阻止中国向上发展。当时许多国际大公司讨论采取“中国+1”的战略去对冲美中两国对抗的风险,即:分散在投资--将部分投资移去中国以外的地方。

另外,在新冠疫情出现之初,中国的供应曾短期面对冲击,令全球一些大企业和一些国家重新思考对中国的供应依赖。不少专家丶政客指全球供应链网络会多样化,从而导致中国制造业外流东南亚国家和印度,并将会被他们替代。 我们专业联会同事当时已发文分析指出这是不可能的事。

现在看来,尽管面临挑战,中国守住了固有的产业阵地,因为全球供应网络按市场规则行事,而不会屈从于地缘政治空想。的确有少量公司正常地丶因应本身问题而迁出中国,但因为中国市场在快速增长,消费群体在不断扩大,全球投资者难以忽视这些巨大的盈利机会,而这个大市场是没有替代品的,因此,中国作为全球制造中心的突出地位保持不变。最新例证是:中国欧盟商会上周二发布的年度调查指,欧洲公司中有近60%计划在2021年扩大其中国业务,高于去年的51%。一半的受访者表示,中国的利润率高于全球平均水平。

此外,当各国大企业遭受创记录的低现金流时,跨边界转移企业之成本极高,而另外的市场又不可预测,因此变成是几乎不可能的事。若为供应链重新调整而筹集更多资金也不明智,因外面市场盈利机会不多丶不可测。而中国的海外贸易基础设施成熟,并经受了时间考验。相比之下,印度和东南亚缺乏高效率和高容量的港口,无法处理大型集装箱船和连接主要市场的海运服务。这意味着贸易需要通过新加坡或香港转运,这也会耗费更多时间和中介金钱,从而损害盈利。

此外,中国还具有吸引投资者的政治和社会优势。中国政治气候稳定,经济前景良好而确定,为企业公司提供稳定和有利于投资的框架,其他绝大多数国家或地区不时因为政府换屇而政策大变,导致投资前景不明朗。再者,中国政府还为制造商提供持续推动力和可靠的基础设施,有丰富的技术工人储备,因其产业链完备而有成熟深入的供应网络。这些都是其他国家或地区不具备的,故此,进一步增加了中国的比较优势。

中国改革开放四十多年来,不断奋进,获得了全球制造业中心地位。我们预计未来中国的低端生产活动将逐渐减少一些,可能转移到其他发展中国家。但在高端领域,中国仍在扩大出口市场份额。

另外,特朗普以前将供应链迁出中国(即使外资撤出中国)丶减少贸易逆差的计划已失去动力,完全失败了!我们不妨看数据:中国海关总署上周公布的数据显示,按美元计价,今年5月中国出口同比增速为27.9%,进口增速为51.1%,如果与2019年同期相比,则分别增加了23.4%和26.4% 。而1-5月中国对美出口增加了38.9%,高于对外出口的平均增长。而中印贸易额竟大增70%。另据总台央视报导,中国1至5月实际使用外资金额4810亿元人民币,同比增长35.4%,较2019年同期增长30.3%,而在去年中国已超过美国成为最大的外资投资目的地。众所周知,中美和中印关系这两年震荡转差,但贸易又都在逆势增长。中国制造业的体系性优势尤其强,根本不是特朗普政府增加一些关税或者通过几项高科技打压丶脱钩就能够打击得了的。美国印度煽动对华民族主义的仇视情绪也无用,因为中国经济已经形成了磁场效应,很多人为障碍根本挡不住围绕它形成的经济运行圈。这是经济规律战胜地缘政治的明显例子。

再者,众多的贸易协议~中国东盟RCEP 丶一带一路丶中欧投资协定等~也巩固了中国经济超级大国的地位。当疫情仍在全球肆虐之际,中国经济已经恢复正常,而世界各地的商品产出能力相继受到打击,中国成为最稳定的全球制造中心,这增加了全球市场对中国制造的信任。

由于中国已是全球最大的贸易国家,是全球120多个国家和地区的第一大贸易伙伴,此数目远远超越美国的相关数字,举个具体的例子:中国是东盟所有成员国的第一大贸易伙伴,中国东盟的贸易总额大约是美国与东盟的2倍,这些数据极大地支持了中国抵制美国特朗普集团或拜登集团等发动的非市场性攻击的回旋能力,中国作为国际贸易及产业断造业中心的稳定性在上述各因素的加持中不断巩固,使中国的全球供应链进一步主导全球.

陈贵和 基金主席
香港建设专业联会主席

香港建设专业联会

** 博客文章文责自负,不代表本公司立场 **