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碧桂园服务加强营运管治

碧桂园服务 (6098) 为国内房地产商碧桂园控股旗下的物业管理服务运营商,主要业务包括物业管理服务、社区增值服务,以及非业主增值服务。目前三大业务分别占总收入77.6%、8.5%及13.7%。

截至去年6月底,集团营业额按年升42.5%;纯利按年升133.1%;毛利率则由2017年同期约34.4%增加4.6个百分点至约39.0%。

碧桂园服务的物业管理组合遍布中国29个省、市及自治区的260多个城市,海外业务也有马来西亚市场。未来集团计划透过加强与各业务伙伴的战略合作,为工商业物业、产业园、科技园、以及政府及公共设施提供全面的物业管理服务,以确保管理组合及收入来源多元化,并通过针对各不同客户的需求,设计相应的服务套餐,以改善营运效率。

集团自去年6月中于港交所正式上市,最高曾升至14.48 (港币,下同),近期因以11.61元配售1.69亿股而有所回调。随着国内人均收入及住房建筑面积快速增长,中国物业管理规模持续上升,加上背靠碧桂园地产集团,专案来源有保障。建议可在11.50附近买入,目标价 12.90,若失守 10.80则先行离场。

(本人并没有持有上述股票)

西证国际证券陈汝铭

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