碧桂園發債融資39億港元 財務穩健融資渠道暢通

碧桂園(02007)公告，公司已成功發行於2026年到期的39億港元可轉債，票面利率4.95%。在流動性緊縮的大環境下，成功以低成本境外發債。

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39億港元可轉債成功發行

碧桂園公告顯示，債券發行的估計所得款項凈額約38.61億港元，公司擬將所得款項凈額用於為將一年內到期的現有中長期境外債項進行再融資。

可轉債即可轉換公司債券，是一種混合型的債券形式，發行公司事先規定債權人可以選擇有利時機，按發行時規定的條件把其債券轉換成發行公司的等值股票。

碧桂園

公告顯示，碧桂園此次發行的可轉債換股價為8.1港元，較上日收市價溢價約16.38%，若悉數轉換債券，債券將可轉換為4.81億股股份，相當於公告日期公司已發行股本約2.08%及經發行轉換股份而擴大的公司已發行股本約2.04%。

分析人士認為，此次可轉債的發行有助於公司持續優化債務結構，以現時市場環境，碧桂園屬低成本做相關發行。

2021年，碧桂園銷售業績保持平穩，實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約5580億元人民幣，權益合同銷售面積約6641萬平米。在中指研究院、克而瑞等多家第三方機構最新的年度銷售排行中，碧桂園均穩居行業榜首。

克而瑞統計顯示，碧桂園2021年全口徑銷售金額7588.2億元、操盤金額7208.6億元，均是7000億檔次的唯一，權益金額也是唯一一家破5000億的房企。

碧桂園

與此同時，碧桂園持續優化債務結構，財務穩健性進一步增強。財報顯示，2021年上半年碧桂園凈負債率僅49.7%，已連續多年保持低於70%；期末融資成本約5.39%，較去年底下降17個基點。截至去年6月底，公司可動用現金餘額1862.4億元。

據不完全統計，2021年穆迪、惠譽、標普三大國際評級機構大規模下調房企評級，一年內下調中資房企評級250余次。在此背景下，穆迪和惠譽仍維持對碧桂園的“投資級”評級，標普亦給予碧桂園BB+評級，上升一級即為“投資級”，展望“正面”。

多機構維持“買入”評級

2021年12月，碧桂園共計發行兩筆債券，包括12月15日發行的10億元公司債，票面利率6.3%，共吸引了十數家銀行和非銀機構參與。另外，公司還在上交所成功發行一筆 2.84億元、票面5.5%的供應鏈ABS，位列窗口指導放開後的第一批民企。

碧桂園總部

2022年1月，碧桂園地產集團作為共同債務人在深交所成功發行兩筆ABS，發行金額分別為5.21億元和7.21億元，共計規模為12.42億元，票面利率分別為5.3%跟5.5%。作為本年首批成功發行ABS的民營企業，碧桂園得到了監管和投資者的認可，也側面印證了監管層對優質房企資金來源的重視。

同時，碧桂園還於1月17日公布購回合計1000萬美元優先票據，包括本金總額500萬美元2022年7月到期的4.75%票據和500萬美金2026年4月到期的7.25%票據。此次回購債券動作，無疑有助於減少碧桂園的總負債，優化了公司的債務情況。

資料顯示，碧桂園年內分別有4.11億美元債券將於1月到期，及7億美元將於7月到期，而其截至2021年6月的可動用現金餘額超1800億元人民幣（約294億美元），公司短期償債無憂。

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連續正面消息加持之下，UBS、廣發證券、申萬宏源等國內外市場機構紛紛看好碧桂園財務狀況及未來發展空間，表示維持“買入”評級，其中UBS給出目標價9.8港元。

廣發證券認為，碧桂園在穩步降負債的同時，保持了相較於行業而言更好的信用資質。公司美元債價格堅挺，公司在三大國際評級機構的評級穩定。

標普在最新報告中指出，碧桂園成功發行39億港元可轉債，對其信用有正面支持作用。此次發行，連同近期公司在境內市場的發行，都表明了在當前波動的信貸市場上，公司強於同級開發商的融資能力。

碧桂園(02007)公布，將所持珠海萬達商管1.79%股益，售予萬達集團董事長王健林或萬達方指定方，作價30.69億元(人民幣．下同)。

該公司預期，交易將累計錄得其他綜合虧損約1.6億元。

不過，正如碧桂園指出，公司正積極化解階段性流動壓力，加上由於公司僅持珠海萬達商管目少數權益，出售事項能提前鎖定較為合適的交易價格和退出路徑，以規避未來退出時間與金額的重大不確定性，有效保障公司戰投股權資產變現的價值，對公司有利。

圖片來源：碧桂園官網影片截圖

該公司表示，出售事項下所得第一筆資金將用於解決二期目標股份質押相關債務，並解押二期目標股份。根據協議收到的目標股份出售款項淨所得將用於境外重組。

珠海萬達商管是大連萬達商管集團旗下商業中心輕資產運營管理的唯一業務平台。截至今年11月，珠海萬達商管運營管理494個大型商業中心，其中290個為大連萬達旗下商業中心，204個為第三方輕資產商業中心。