瑞聲科技(02018)續尋底,今再創3年新低,低見26元,跌1.33%,收報26.1元,跌0.95%,成交3.17億元,8 天累跌22.81%。
公司上周發盈警,料去年盈利跌12%至16%,單計第四季少賺71%至79%,2020年同期盈利15.07億元人民幣,全年利潤料下降,主要由於沒有類似2020年度的特殊滙兌收益,以及去年度政府補貼減少。至於第四季盈利大降,除前述提及沒有類似特殊滙兌收益及政府補貼減少外,主要是受到國內及海外市場競爭激烈的不利影響,導致該集團整體毛利率下降。尤其是光學業務,在推進業務擴張策略以達到最佳市場地位的過程中,由於平均單價和產能效率較低,以致去年第四季利潤率較弱。
麥格理發表研究報告指,瑞聲日前發盈警,預計2021年第四季度純利將按年下降71%至 79%,均遜於該行及市場預期。該行把目標價由30.13元下調至20.8元,評級自「中性」下調至「跑輸大市」。
報告指,瑞聲去年第四季度塑膠鏡片出貨量按季或改善,來自小米(01810)的訂單回升,但瑞聲一直在推動3P、4P及5P塑膠鏡片降價以提升市場份額,導致整體鏡片業務平均價格下跌。在聲學產品方面,麥格理預計Android 聲學產品毛利率因年底庫存影響,將按季下降,蘋果聲學產品毛利率則持平。
該行把2021至2023年淨利潤預測下調19%、31%及29%,以反映光學業銷售額及整體毛利率較低水平。
美銀將瑞聲2022及2023年的盈利預測下調16%至24%,以反映智能手機市場的疲弱動力與利潤,又將該股目標價由原來的31.5元下調至28元,維持「跑輸大市」評級。
該行預期瑞聲的疲弱表現延續至今年,因智能手機市場停滯、缺乏規格升級,以及光學業務競爭加劇。由於瑞聲有六成銷售來自Android手機,故即使iPhone付運量穩定,亦可能不足以抵銷中國品牌疲弱對瑞聲之影響。美銀的中國智能手機專家預期,來自內地的付運今年料繼續淡靜,意味瑞聲的銷售與盈利壓力將持續。
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