高盛料中資股至年底升22%

高盛認為，中資股最壞時刻過去，料至年底潛在升幅22%。

AP圖片

高盛去年底將離岸中資股調升至「增持」評級，並重申維持A股「增持」的，稱由於內地貨幣政策趨寬鬆，加上政策周期利好，監管緩和，估值吸引及投資者持倉偏低，因此繼續對中港股市前景持「正面」看法，但俄羅斯烏克蘭局勢引發地緣政治風險，中資股受壓，中港股市估值於3月中推至歷史新低。

高盛中國首席策略分析師劉勁津認為，現時股市已返回大跌前水平，隨貨幣政策、財政政策及房地產市場放寬，加上防疫政策趨於務實，相信內地第二季宏觀經濟動力將逐步恢復，而監管政策清晰度改善，坐擁大量現金的大型科網股紛紛回購，有助提升科網股估值。

他認為，在秋季舉行的全國黨代表大會前，市場情緒會改善，而過去5個周期中，股市平均回報約25%。

高盛預期今年每股盈利增長4%，低於市場預估的14%，主因地緣政治溢出風險、中概股除牌及疫情持續。不過，參與過去重大系統性下跌事件，市場急升兩成後，未有重返周期低位，加上中資股估值仍低低預期公允值，預期投資者會減低「低配」倉位，因此維持中資股「增持」，料12個月潛在升幅約22%。

劉勁津建議採取三大策略：（1）風險溢價受壓的個股，若地緣政治及監管風險下降，電子商貿、保險、硬件行業將受惠；（2）尋找會回購的企業，或北水青睞股份；（3）找出財政刺激政策受惠股。

高盛研究報告稱，中國民營開發商在交樓方面面臨4萬億元人民幣的資金缺口。

Shutterstock圖片

外電引述高盛報告表示，截至3月底，銀行提供的信貸支持總額為4690億元人民幣，遠低於確保交樓所需的金額。

高盛稱，去年以來的房地產寬鬆措施對新房市場的影響正在減弱。許多追蹤該行業的指標繼續惡化，開發商的融資狀況仍然緊張。此外，與先前的主要房地產周期相比，政策行動的幅度顯得不大。

高盛表示，房地產行業尚未來到預期的L型路徑的底部。