油價大升，但「三桶油」的股價表現一般。業務偏重石油開採的中海油（0883）的升幅沒有油價的亮麗，不過，仍然維持一個比較漂亮的上升走勢；而比較偏重下游業務的中石化（0386），更跌近至一年的低位。中石化的52週低位是3.25元，週四收3.48元。
中海油一年圖。
對於傳統的化石能源，市場上有100個不看好的理由。長期是由於節能減排和電動車的興起，化石能源相關行業，長遠已成為夕陽行業。即使短期油價急升，亦有人話美國加息，令到經濟前景不好，影響能源的需求，覺得油價升不上去，甚至會回落。
不過，股神巴菲特就反其道而行，逢低買入美國的西方石油，截至6月22日，他已經有1.5億股西方石油，市值約值85億美元，6月份，西方石油股價累計回調了20%，不過，由於俄烏衝突，令到國際油價飆升，西方石油今年的漲幅仍有90%。
可以估計巴菲特會認為油價沒那麼快會回調，背後的原因可能是俄烏衝突會持續，特別是今年入冬之後，油價可能還會再上。巴菲特買股不會看短期，可能都至少看一、兩年，所以，中期而言，石油股仍然便宜。
石油股和石化股不同，像中海油，基本上跟住油價向上，而石化股做提煉和分銷，油價向上，影響需求，業務反而會較差。中石化雖然是石化股，但當中亦有相當多的開採業務。中石化今年首季營業收入7713.9億元人民幣，按年增加33.8%，純利226.1億元，按年升24.5%。
開採板塊方面，今年首季的利潤為114.63億元，按年大增273%。油氣當量產量1.21億桶，按年增加3.7%，天然氣產量3139億立方英尺，按年增加7.7%。原油實現價格為每桶89.02美元，較去年同期大升62.2%。
煉油板塊息稅前利潤為229.19 億元，按年升15.2%。期內，完成原油加工量6,419 萬噸，按年增長2.7%，生產成品油3,736 萬噸，按年升4.7%。中石化的開採板塊的利潤和煉油板塊的利潤是1:2之比，由於中石化有相當大量開採業務，其實仍會因為油價大升而受惠，而並非純粹要挨油價向上，成品油需求減少的影響。事實上，即是其煉油板塊的利潤，首季仍升15.2%。
總的而言，中石化的利潤向好，不過次季由於有疫情，可能會對煉油板塊的利潤略有影響，但應該不至於會太嚴重。
中石化一年圖。
中石化現價市盈率4.7倍，息率16.7厘，P/E極低，而息率極高。只能夠說市場非常不看好中石化的前景。但是，中石化過去股價走勢，主要在3.4元至4.1元之間上落。若在3.4元買、4.1元沽出，一年可以走到四轉，每次有約20%的回報，是一隻走波幅的很好股票。現價接近底部，所以可以考慮吸納，買入之後等三個月，搏股價升上4.05元就沽出，就有16%的回報。
陸羽仁
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