國務院副總理劉鶴於7月5日應約與美國財政部長耶倫進行視像通話，會後中方形容「交流富有建設性」。中方表達了對美國取消對華加徵關稅和制裁、公平對待中國企業等問題的關切。
估計這場會議的討論核心是：
一、美國打算取消部分對華加徵的進口商品關稅，事先通報。中方要求美國全面取消所有進口商品加徵的關稅和對中國的所有制裁，估計美方沒有全面應允。二、美國在削減對中國加徵的關稅的同時，希望中方配合，協助美國降低其高達8.6%的通貨膨脹率，例如在全球供應鏈穩定等問題上協助美方，不會因為中國貨品斷供而推高美國物價。三、中美雙方的氣氛比較友好，所以中方形容討論「富建設性」。
就現時傳出的消息，美國研究削減中國進口產品關稅的態度，仍然拖泥帶水，因為美國政府內部出現兩派，一派是以美國貿易代表戴琪和國家安全顧問沙利文為代表，這幫人可稱為鷹派，他們認為不宜調降對中國進口產品的關稅，因為取消加徵的關稅等如美國失去了貿易談判的籌碼。
另一派主要是美國財長耶倫則認為，美國通脹高企，雖然削減中國進口產品加徵的關稅，對壓抑美國通脹的幫助輕微，但仍然應該盡快進行，所有能夠拉低通脹的事情都要做。她可以稱為鴿派。
拜登就在削減中國產品關稅和維持對華強硬姿態這兩種意見之間，猶豫不決。
現時美國媒體傳聞拜登政府考慮「一減一增」雙軌並行的方案，會削減一些對美國通脹影響比較大的中國進口產品的關稅，例如民生消費品，與此同時，提高從中國進口工業機械、運輸設備等戰略物品的關稅。《華爾街日報》此前報道，美國可能啟動一項新的301調查，重點關注中國對高科技工業項目的補貼，此舉可能導致對一系列中國產品加徵新的關稅。結論是美國將會推出一個尷尷尬尬的關稅政策，貌似平衡，但影響了美國削減關稅以減輕通脹的力度，可以說是「跌落地揦返拃沙」的決策模式，拖泥帶水。
拜登在壓抑通脹方面的政策，經常自相矛盾。去年先是低估了通脹的危險。到今年危險全面爆發的時候，亦未能夠大刀闊斧地推出反通脹政策。例如全面削減中國進口產品加徵的關稅，完全是美國政府可控的範圍，連國會通過也不需要，只要拜登一聲令下，就可以馬上做到。但是，拜登卻猶豫不決，拖延了幾個月。過去決定要削減中國產品關稅了，就像擠牙膏般逐點削減，影響了政策的效果。
其實，美國通脹的核心問題，不是中國關稅，主要有兩方面。一方面是此前聯儲局大量印鈔量寛以至把利息降至零，導引出過量的需求。到今年聯儲局開始透過激進加息去制約過熱的經濟。
另一方面是俄烏戰爭導致能源和糧食價格急升。但拜登的政策完全無助於控制能源和糧食價格的飆高。主要是一、他不但沒有鼓厲烏克蘭和俄羅斯和談，反而向烏克蘭提供大量武器，就令到戰鬥延續下去，能源和糧食價格也升過不停；二、拜登死不認輸。他對俄羅斯發起的多輪制裁，但盧布兌美元匯價不跌反升，拜登不認輸，繼續推出更多制裁措施去針對俄羅斯。但那些措施做不到壓抑俄羅斯的效果，卻令到國際能源價格更高。股神巴菲特最近大力投資美國的西方石油，就知道他對於油價下降，一點也不樂觀。
總的來說，美國的通脹高企，是源於一波又一波的政策失誤，美國政府現時根本沒有維持對華加徵的關稅的條件，美也不具備向俄羅斯進一步施壓的本錢，勉強為之，就只能出現反效果了。
盧永雄
一個負債累累的債仔，被逼到走投無路本身已經得人驚，一個陀槍的債仔就更可怕。
在美國國務卿布林肯訪華前夕，美國官員又出來放料。據美國《華爾街日報》等多家外媒本周二(4月23日)引述消息指，美國正起草制裁措施，切斷部分中資銀行與全球金融體系的連接，為布林肯訪華增加籌碼，希望可以阻止內地對俄羅斯軍事生產商的商業支持。報道引述美國官員指，以銀行作為制裁對象，是為行動升級的備選方案，以防外交措施未能說服中國限制對俄國的出口。
雖然路透社在當天晚些時候報導，引述一名匿名美國官員說，美國尚無實施這些措施的計畫。
但美國放料施壓的手法已相當露骨，這也是美國的慣技，在進行外交談判之前，先將自己的嗓門提高八度，惡人先告狀，指控對方。早前美國財長耶倫訪華前夕，就提出「產能過剩論」，同時開始拋出「中國向俄羅斯輸出軍民兩用產品以支持俄羅斯」的指控。今次布林肯訪華前夕，就將「支持俄羅斯論」升級，恐嚇要制裁中資銀行。
分析美國行事動機主要是「觀其行、不用聽其言」，因為她的言論與實際行動很多時是十分脫節的，美國講起和中國接觸，表面上會提出一些大義凜然的理由，例如設置護欄，負責任的管控和中國的競爭，避免競爭升級為衝突云云。但實際行動時美國有其自利的圖謀。
拜登政府想要什麼？估計主要考慮兩個方面。
第一，找人接美債。美國過度借貸風險不斷升溫，現在美國國債以每100日上升1萬億美元的速度急速膨脹，現在美國國債的總量已經達到34.6萬億美元，每個月要大量推出國債入巿場借錢。近日美國通脹回升，聯儲局減息的預期急速冷卻，市場債息急升，債價下跌，美國發債更加舉步維艱，所以急欲逼迫中國多買美債。
近年中美關係轉差，中國大方向是不斷減持美債，截止去年9月，中國連續6個月減持美債，令美債持有量降至7781億美元，在一年多之前2022年3月，中國的美債持有量還有超過1萬億美元，到去年9月中國美債持有量首度跌穿8000億美元大關。
不過，去年11月在美國三藩市舉行亞太經合組織峰會，當時中美兩國已經開始緊密聯繫，安排中美領導人會晤。與此同步，中國去年10月減持美債的數量開始減縮至85億美元，到11月中國掉頭增持124億美元美債，結束連續7個月的拋售。12月，即習拜會開會之後一個月，中國繼續增持美債343億美元。
不過到今年1月開始，中國就掉頭減持，一月減持186億美元美國國債，2月再進一步減持227億美元，持有美債的規模進一步接近低位，這從一側面反映，習拜會之後中美關係沒有實質的改善，所以中國由今年1月開始再度減持美債。美國財長耶倫4月急於訪華，之前拜登要求和習近平通電話，相信都是帶著希望中國增持美債的要求而來。
第二，為選舉鋪路。美國還有半年就進行總統選舉，競爭開始進入百熱化階段，如今外界一致看好特朗普，拜登陷入苦戰。拜登政府明顯是想推動兩個議題以重振聲望。1. 顯示美國有全球領導力，例如再度力撐烏克蘭； 2. 推動反華議題，顯示敢於和中國對抗。近日民主黨和共和黨，捆綁禁制TikTok的法案和援助烏克蘭法案。最後眾議院通過超過600億美元的援烏撥款，拜登就想將烏克蘭這個死議題「玩返生」，大力吹噓中國支持俄羅斯，藉機向中國施壓，顯示自己還在領導全球，順便搞壞中國和歐洲的關係，更可轉移美國支持以色列在加沙開戰引發人道危機的注意力。
美國政府吹什麼風都可以，如果真去制裁中國的銀行，切斷它們和美元支付系統的連繫，等於是放一個金融核彈，會有嚴重後果。
中國的態度是吃軟不吃硬，你讓步，中國就釋放一點善意，多買一些美債。你玩強硬，中國可以更硬。有人說中國可以全面禁止向美國出售稀土，切斷芯片的製造，但其實中國拋售美債，美國會更傷。如今在這個高息期，如果中國急速拋售美債，就會令債價快速下跌，債息急升，更加可以攞美國拜登政府的命。
說到底，一個陀槍的債仔，仍然是債仔，她不應惡過債主吧。所以美國儘管放料向中國施壓，但如果美國真的想取得實質成果，就只能各讓一步了。
盧永雄
