股市最近的一輪下跌，與美國通脹高企、國內有疫情重臨的苗頭以及內地有多個樓盤爆煲業主斷供有關。
內地近期多地爆出多個小型地產金融風波，先有南京的村鎮銀行爆煲，令到客戶不能提款，其後南京政府出招，表示5萬元以下的存戶，政府會包底。但是，村鎮銀行爆煲，令到人心虛怯，接住又在多個地方發生樓盤爛尾，正在供樓的小業主發動維權行動，聲言集體斷供，事件引發內房股股價急跌，連帶內銀股亦受到很大的影響，而影響比較大的是商業銀行，例如招商銀行（3968），由於在理財產品業務方面比較活躍，而一些理財產品出現違約，令到人們對商業銀行的信心大受打擊。另外，一些國有銀行也受到影響，例如建行（0939），周四收市價跌至4.99元的一年低位。
建行1年圖。
有朋友是穩陣派，也不經常炒股，他見到內銀股急跌，他想在低位撈貨，問我點睇？我認為建行已破5元，市盈率3.4倍，息率8.9厘，扣除利息稅，仍在8厘息，是一隻相當高息的股票。如果以中長線投資的角度而言，可以吸納。
建行每年都會走一轉，低位大約在5元上方，高位6.2元左右，而今次下穿低位。關鍵是銀行股會否崩潰？
我認為阿爺今年10月會召開「二十大」，國內維穩的傾向好強。阿爺見到內地經濟不行，會就大力放水撐市，大家見到內地6月份M2增長去到11.4%的水平，就知道阿爺開始出大力氣去出催谷經濟。
至於房地產市場如何承托，的確是一個很頭痛的問題，但我不覺得會令內地銀行有爆煲的風險。因為只要出現風險的苗頭，阿爺就會大力出招去壓制，而放水是其中一個主要方法，當資金湧人市場的時候，就將一些窿窿罅罅全部填補。所以我反而覺得內銀股急回，是一個吸納的好機會。當然，不能排除內銀股仍會繼續跌，甚至再創一年低位，但是，在中國經濟不會崩潰的前提下，現在是趁低吸納的機會，但買入後可能要捱價。
陸羽仁
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最近投資市場有一異象，就是黃金價格開始與美國利率及美元走勢脫軌。過去美息升、黃金跌的情況不再出現。
最誇張是本周三美國公布3月消費者價格指數(CPI)，3月CPI與上月比較，按月增長0.4%，按年增長3.8%，全部高過市場預期。通脹熱度回升，意味聯儲局減息機會快速下降，從利率調期市場反映，聯儲局今年6月減息的概率，由原本的50%以上，在美國通脹數字公布後，就好像自由落體那樣，直插至只有15%。
6月減息已然無望，而市場估計聯儲局今年合共降息0.38厘，以每次降息0.25厘計，即只會減息1.5次。消息令美國債息急升，美元向上，通脹數據公布後，10年期美國國債息率在數據公布後，暴漲0.182厘，當天升至4.51厘，一舉升破4.5厘大關。美元指數也升1%，當日報105.18，創去年3月以來最大單日升幅。
過去1年美元指數。
美國減息預期快速降溫，原本該對黃金很不利，但神奇的是金價當天只是輕微回落，一日之後，金價再上新高，周四升至每安士2376美元。出現美息升，無息的黃金也升的奇怪現象。
過去1年黃金價格。
不過，這異象已非今年之內出現，黃金今年之內升幅已超過14%，若以2015年的低位計，金價近9年的升幅已超過120%，最特別的是，自去年中開始，黃金與美元、美息的負相關逐漸消失，以往判斷金價關鍵因素，是看美國利率和美元走勢，若美國利率向上，美元上升，黃金作為沒有利息的貨幣，就會下跌。但去年美國連續加息，金價仍相當硬淨，回落幅度有限。到今年3月下旬，黃金及美元指數更雙雙上行，意味黃金已跟美息走勢脫鈎。
金價上行的要素，並非黃金的貨幣屬性，由於買黃金，要忍受不能獲取如美債有4.5厘利息的「痛苦」，可以推斷，一般投資者不介意沒有利息，不斷增持黃金。
市場估計中央銀行是黃金主要買家，去美元化是金價上行其中一個有力解釋，各央行不斷拋售美債，即使有外貿盈餘，也不購買美債，而集中資金購買黃金儲備，包括中國和俄羅斯在內的多國央行，持續也有增持黃金的舉措，令金價有巨大支持，所以變成美元美債和黃金各自有捧場客的局面。不少央行作為黃金一大買家，在不願購買美債的情況下，考慮以黃金作為一種穩定資產的替代品。
當然，去美元化除政治考量外，也因注意美國大量發債的問題。美國赤字高企，現在以每100天增加1萬億美元國債的速度快速上升，等於美國1個月就要推3000億美元國債出市場，供應多需求少，自然要提高債息以增加吸引力，但如此天量的供應，也蘊藏崩潰風險，一定程度令部份買家寧買無利息的黃金，也不買高息的美債。
這情況等於過去幾年內房債券付10多厘的高息，但息高代表風險高，所以也有投資者不想冒風險，寧放棄高息。
紫金一年圖。
雖然金價到了現水平，予人高處不勝寒之感，但黃金向上趨勢並未停止，兩隻黃金股就深受追捧，大股有紫金(2899)，這是市值5048億元的大股，周四收市價17.76元。紫金自今年初以來一直攀升，而紫金不單是黃金股，也是銅金大股，所以銅價上升對其也有利。
招金一年圖。
細一點的黃金股，可考慮招金礦業(1818)，市值只449億，固然其經營狀況遜於紫金，但金價狂飆，招金股價也創一年新高，周四收市報13.72元。由於金價升勢太急，因此買金股須抱投機心態，只能順勢而炒了。
