古天后日誌｜港股若成交持續萎縮 恐陷陰乾下跌局面

8月1日，天晴，局部地區有驟雨，日間天氣酷熱。美股上周五續升，美債息回落令市場資金持續risk on，即使多間美企業績公布未如理想，並調低下季甚至全年預測，但市場視之為無物，資金喺投資情緒高漲下，仍然湧入股票市場，情況跟6月時港股表現相近。即係實質經濟情況未見改善，但資金湧入股市，結果7月份一切打回原形，今日甚至將失守二萬大關。美股喺7月份反彈逾一成，同時GDP連續兩季出現負增長，美國經濟已有步入衰退之嫌，美股喺8月份能否保持升勢，古天后對此有所保留。



大笨象派上半年成績表

至於港股8月步入業績期，今日由大笨象(00005)打頭陣，將會派發上半年成績表，預期喺資本水平面臨下降情況下，大笨象將維持派息。受惠美國啟動加息周期而帶動港元拆息(HIBOR)抽升，滙控淨利息收入亦料有所增長，但股市疲弱，財富阜理銷售疲弱，以及英鎊跟人民幣匯價疲弱因素，可能抵銷拆息上漲嘅利好因素。

除咗派息之外，市場較為關注係回購計劃會否重啟，不過今年首季大笨象已預告今年難再出手回購，加碼回購應該機會不大，但摩通認為喺中期資本趨勢仍允許集團每年進行10億至20億美元回購計劃。另一方面，市場關注今次業績嘅內地業務貸款質素，因中港兩地唔少銀行均有涉足內地房地產貸款業務，爛尾樓事件會否引發相關業務撥備增加風險。

另一個市場焦點，應該係有關阿里巴巴(09988)喺美國嘅退市風險，繼旗下餓了麼跟美團(03690)齊遭內地監管部門約談後，美國證交會(SEC)上周五再將5家中資企業列入「預定除牌名單」，阿里巴巴亦榜上有名。雖然市場對此早有心理準備，但當真正要對退市，股價失去紅底身份後，估計90元大關亦難保。

恒指回落至二萬水平留下，開始重現值博率，重磅科網股，京東(09618)可吼230元左右分段買入，美團(03690)則吼170元水平上車。不過喺成交欠奉下，港股要重拾動力似乎亦有難度，最怕係成交持續低迷，港股可能會步入陰乾下跌尋底嘅困局。

古天后

(徐狄怡，證監會持牌人)

阿里巴巴(09988)首季盈利343.3億元人民幣，按年升51%，勝預期的271.65億元；經調整盈利，即以非通用會計準則（Non-GAAP）計，達到449.2億元，按年升約48%，好過市場預期358.81億元。

圖片來源：阿里巴巴官網

收入2341.6億元，按年升14%，勝預期的2232.41億元。

公司本季開始單獨披露6大業務集團業務，淘天集團收入升12%至1149.5億元，當中中國零售商業收入增長13%。截至6月底止單月，淘寶app日均活躍用戶（DAU）按年增長6.5%

阿里國際數字商業集團收入升41%至逾221.2億元。本地生活集團、菜鳥集團收入分別升30%及34%。雲智能集團及大文娛集團收入分別升4%及36%。

集團首季度由螞蟻集團中錄得投資收益43.6億元，按年升17.4%。集團指7月監管機構宣布對螞蟻集團處以70.7億元罰款，在上季內未反映對螞蟻集團權益法核算的投資損益中。

阿里巴巴董事會主席兼首席執行官張勇表示，隨著持續推進架構重組，各項業務開始展現出新活力，集團收穫了一個業績穩健的季度。

受惠業績好過預期，公司股價在美股開市前交易時段一度升近4%。