美國聯儲局結束議息會議，宣佈加息0.75厘。目前所見，聯儲局要持續加息的態度，堅定不移，鷹味濃郁。
由於美國通脹失控，特別是不計能源和食品的核心通脹率在8月拗腰再向上，聯儲局強硬加息，加息的速度亦超乎市場此前的預期。據聯儲局利率點陣圖顯示，預計今年年底指標利率或聯邦基金利率會加到4.4厘，而今年6月，市場的預計會加到3.4厘。換句話說，以年底要到4.4厘計，儲局在今年餘下的11月、12月兩次議息會議，還要再加息1.15厘。
有人話美股有崩跌風險，杜指未跌夠。
問題是今年加到4.4厘是否足夠。市場開始有人賭美經濟可能會轉差，而聯儲局就會放慢加息。這裡有兩個假設，一個是美國經濟明顯轉差，另一個是聯儲局的鷹派立場會軟化。市場上有人不斷地賭股市見底反彈，但是否真的見底，完全取決於美國的通脹和利息走勢，存在有一定的不確定性，所以，在這樣的環境下，大家買股票就要抱著挨價的心理。即使是過去顯得很穩陣的收息股，現在也會一下子就崩跌，因為美國10年國債利率升到3.7厘，很多錢轉去買「穩陣」的美債收息，其他投資產品就要跌價。
恒指破位向下。
當然，你可以話自己是長線投資者，但看著股價又一路跌，依然會很「肉痛」。恆指周四已一度跌穿萬八點，再跌的空間當然仍有。若然美股急挫，港股仍然有得跌。短線炒賣的，就更要小心，每一個反彈浪可能都會很短，炒反彈就真的要識走位了。
有朋友問我長線投資者可否買股收息。我話美國通脹的走勢未明，若聯儲局再強硬超預期加息，美股崩跌，港股都會死。股票現價好平，幾年後睇應該無問題，但現在入場要有「大心臟」，要唔怕跌至好。可以用慢慢儲貨心態分段買優質收息股，但真係要睇長線至好。
陸羽仁
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2026央視的春晚節目內，4家科技公司的人形機械人輪番上陣，春晚變成了「機械人超級路演」，大大吸引了全世界的眼球。但港股周五節後開局，中國這股機械人熱潮帶不起科技板塊，科指周五早段跌超過2%。
阿里巴巴(9988)周五早段跌4%造148.2元，騰訊(0700)跌2%造520.5元。但反觀傳統大股如匯控(0005)就企得住，只是微跌0.1%造134元。而機械人股和AI模型股就仍然上升，優必選(9880)升7%以上造148.2元，連帶造機械人要用的激光雷達都掂，禾賽(2525)大升近8%造217.6元。內地機械人熱潮只帶動較窄範圍的中型股升市，科技股炒細唔炒大。
其實科技大股唔掂，和美股走勢有關，美國投資者擔心美國科技巨頭對AI投資過大，特別是大搞數據中心，最後會血本無歸，所以觸發沽售潮，連帶數據中心股都睇淡埋。香港數據中心股大跌，如萬國數據(9698)早段跌5.5%報43.2元，金山雲(3896)跌5.5%報7.02元，新意網(1686)跌6.3%報6.4%。
近期美國科技巨企公布季度財報後，華爾街開始擔心，矽谷巨頭們不僅賺錢能力依舊，但燒錢速度似乎太快了。以亞馬遜、谷歌、微軟和Meta為首的「4大雲巨頭」，2026年的資本支出，有可能歷史性地衝破6500億美元。美股的「華麗7巨頭」另外3家(蘋果、特斯拉和英偉達)投入較少。看美股巨頭的支出增長是最直觀的信號，2024年，「美股7巨頭」的資本支出總計約為2500億美元；到了2025年，只計「4大雲巨頭」這4家，年度支出就沖到了3800億美元，到今年4間公司的資本支出估計會上衝6500億美元，燒錢速快得驚人。
由於美國缺電，巨頭們搞數據中心不但要堆芯片，還要自己搞電廠，投入比中國同行高得多。華爾街似乎不再盲從矽谷燒錢越快等如公司前景越好的敍事，各家的績後股價都重挫，普遍跌幅都在10%左右。其中亞馬遜更在公布季績後連跌8個交易日，進入跌20%以上的技術性熊市。
高盛在最近的《驅動人工智慧時代》報告中，點破了一個尷尬的現實：要力力搞AI，正在把這些原本靠高毛利、輕資產起家的軟件巨頭，推向一個罕見的重資本區間——它們正變得越來越像那種重資產的「公用事業公司」，成了提供技術基建的「數字發電廠」。比起原本人工智能的故事，基礎設施投入對資本市場來說，一點也不性感，這也是各家績後股價普遍下跌的關鍵原因之一，一旦未來AI帶來的回報如果跑不贏巨額投資帶來折舊開支的速度，這套龐大的資本結構就難以維持下去。投資者必然會拷問：AI+基礎設施這門生意，到底還化不化算？
亞馬遜一年股價。
你看同是做電商的亞馬遜，股價由高位258.6美元，跌至如今204.86美元，跌了21%。阿里巴巴股價亦被同一個邏輯拖低，其美股股價比高位跌27%，雖然以一年計阿里巴巴走勢比亞馬遜好，但近幾個月一樣咁衰。
阿里巴巴美股一年股價。
若論基本因素，阿里搞數據中心不用搞電廠，若用國產芯片也比美國同業便宜，但跌市其實無甚理性，不太講基本因素。所以未來炒科技股，都係細股好炒過大股。
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