英倫銀行: 英退休基金上周一幾近崩潰

英國央行副行長康利夫(Jon Cunliffe)予國會函件透露，9 月27 日債息飆升，部份退休基金瀕崩潰，英倫銀行不得不入市買債。

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康利夫向國會下議院財政專責委員會主席斯特雷德(Mel Stride)提交信函，指出英國多個採用所謂「負債驅動投資」(Liability Driven Investment, LDI)策略的投資基金，在9月27日英國國庫券孳息飆升的情況下，資產淨值一度瀕臨跌至負數，面臨被清盤的險境，迫使央行不得不採取緊急購買國債救市。

LDI市場規模高達1.5 萬億英鎊，長年期國債約佔LDI持有資產規模的三分之二。LDI主要持有人是英國的退休基金，當時距離一場災難性公共財政危機的爆發，僅有數小時之遙。

康利夫說，在英國央行干預之前，國債市場流動性非常糟糕。到目前為止，市場重新定價基本上回復有秩序，但在金融體系的部分領域已經看到壓力。一旦央行判斷市場運行的風險已經消退，央行的干預操作將平穩有序地解除。

卓慧思(AP圖片)

卓慧思政府9 月23日公布激進減稅政策，觸發金融市場混亂，英國股債急插，政府其後暫撤回削減45%利得稅的計劃。

英國財政大臣關浩霆。AP圖片。

英國股市持續走低。

英倫銀行副行長Dave Ramsden說，需要維持限制性貨幣政策一段足夠長時間，令通脹回落至2%的央行目標。

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Ramsden在港出席國際結算銀行高級會議時指出，受惠能源價格回落，英國10月通脹已回落至4.6%，但通脹形勢較預期持久，可能要到2025年底才能回落至2%的央行目標水平，較預期需時多一年，主要是市場需求仍維持強勁、勞工市場緊絀；加上財政政策支持，服務業通脹仍高企。

他承認，目前經濟最大的挑戰之一，在於同時面對經濟放緩和高通脹，就業又保持輕微增長，但強調，保持貨幣及金融穩定，有助通脹在中期回落至2%的水平。

他認為，貨幣政策的緊縮過程需要保持循序漸進和可預測性，不應在市場運作出現逆風時實施。他說，各國央行在過去多年建立龐大的資產負債表，未來需要彈性地削減規模，例如英倫銀行將在明年9月前逐步削減1000億英鎊的債券，強調有足夠彈性、可調整的貨幣工具收緊政策，對經濟前景充滿信心。