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買比亞迪的思考

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買比亞迪的思考

2022年10月21日 11:25 最後更新:14:51

我在上星期的專欄提到,年輕人買股要睇長線,若不想買高息股嫌他們沒有增長的話,可以留意比亞迪(1211),認為比亞迪在第三季的汽車銷量可以達到53.9萬輛,全球第一,有長線投資價值。
有年青朋友睇完文章,認真地問我,如果按市盈率計,比亞迪很貴,那麼一、如何判斷一隻股票的價值呢?二、既然我提到現價買入,但要做好有可能跌到100元的心理準備,為什麼不等到100元才買呢?

股票的長遠價值,要看它在一個重大行業內是否佔據主導地位,能長線獲取重大收益。曾幾何時,美國的通用汽車和日本的本田和日產都曾有這樣的主導地位。但是,新能源車成為世界的未來,很多國家已經定下目標,未來所有的新車都是新能源車。以法國為例,新能源車現在已超過新車銷售的10%,中國更已超過30%。

所以,一、新能源車是一個未來的行業主導領域;二、比亞迪在這個領域有強勁的競爭力。比亞迪面對全球最強勁的對手特斯拉,依然領先。三、比亞迪的國產部件比率超過九成,在重要零件上,特別是汽車電池,它也是一個主要的玩家,其汽車電池產品銷量目前全球排第三,連特斯拉也要採購比亞迪的電池,它在電動車核心工藝上有較強競爭力。

比亞迪的業績跟隨銷量有突破,近日發盈喜,指今年首三季純利比上年同期升約2.72-2.89倍,至91億元人民幣至95億元人民幣。單計2022年第三季度,預告歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利為約55億元人民幣至約59億元人民幣,較上年同期升333.6%至365.1%。雖然以比亞迪超過7000億的市值,百多億的盈利拉低市盈的能力有限,但它的確展現一種快速增長。

那麼,既然比亞迪的質素這樣好,為什麼著重價值的股神巴菲特減持比亞迪呢?我們當然不能夠排除股神看到一些我們看不到的東西。我估比亞迪從高位333美元回落,去到近200元水平時,股神沽部份股票出街止賺也相當合理。

我想像到比亞迪的其他風險包括遇上新的對手,又或者是比亞迪公司太過強勁,可能會步華為後塵,成為美國政府針對對象。不過,比亞迪現時的市場主要在國內市場,在核心零件也絕大多數可以自己控制,除了車用的軟件系統,她的抗制裁的能力也較強,而且它的是強手特斯拉競爭中成長,其他對手是否這麼容易擊倒它令人懷疑。

總的而言,在跌市當中,高息股很多,有很多派息近10厘的股票,其實都相對穩陣。例如中移動(0941)的息率就有9.3厘,建設銀行(0939)的息率也有9.6厘,這些都是怕風險者相對穩陣的股票。但年青人如果不想只買高息大笨象股收息,想在組合內加入一些增長性的股份,比亞迪是一個可以考慮的選擇。

至於為什麼說現價買入,但要預了會跌到150或者100元。因為升市莫估頂、跌市莫估底,如果你買入的時候預了價錢已經「最低」, 一注入市,你可能馬上會被下一波的下跌嚇壞。所以要分段買入,預計股價還會再跌,這是在調整期買股加強面對逆境心理素質的一個手法。為什麼不等跌至100元才買,原因是估計比亞迪跌至100元的機會有多大,假設有20%,即是說,你要在100元一次過買入,有80%機會買不到。分注候低吸納,是累積優質股票的好方法。




陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

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AI用電大增 東方電氣有前景

2024年03月22日 15:28 最後更新:15:31

東方電氣(1072)股價周四異動,一度急升5.6%,收市也升2.9%,報8.65元。東方電氣現價動態市盈率7.6倍,息率4.2厘,現價唔算貴。

東方電氣一年圖。

東方電氣一年圖。

近期AI人工智能成熱門話題,大家都把焦點投向如輝達這類AI概念股,但有一大背景要注意,很多科技界巨頭已警告,AI使用量大增,背後是電腦算力大幅增長,須使用大量電力,Open AI的CEO奧特曼就說 : 「我們需要的能源確實比我們想像的要多得多。」所以,從這角度而言,AI發展另一受惠股是電力股和電力設備股。

 以電力設備股而言,東方電氣值得注意。

內地近年大力發展新能源,大量投資電力相關設備,及原有設備的升級改造,電力投資增長明顯,2023年內地主要發電企業電源工程投資額達9675億元人民幣,按年增長30.1%,新能源投資額增32%,電網工程投資5275億元人民幣,升5.4%。

東方電氣主要業務為發電備製造商及電力工程承包商,電力需求上升及電力設備智能化升級改造,公司會大大受惠, 2023年首三季東方電氣收入447.7億元,按年升10.4%,實現利潤29.1億元,升16.5%,首三季利潤較平穩,若以增幅而言,第三季增幅最高,盈利增長25.3%,至9.1億元,高於首兩季的10%及15.9%增幅,估計全年業績向好。

未來幾年相信是全世界用電高峰期,除了新能源改造,AI的使用也會大幅推高用電量,對東方電氣這類電力設備股相當有利。雖然美國用電設備需求增加,不會惠及中國的電機製造商,但光是中國本身的需求增長,就可以為東方電氣帶來較好經營環境,可候低吸納,是中長線的投資選擇。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)

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