港股連萬五點也守不住。隨著美股暴力加息，港股就暴力下跌。何處是低位，無人估得到。
很多股票都已跌到很低的水平，而長線而言，真的有長投資價值。例如郵儲銀行（1658），現價3.8元，動態市盈率3.86倍，動態收益率7.93厘。不足4倍的市盈率的確吸引，主要要考慮的是郵儲銀行的業績。公佈第3季的是郵儲銀行剛公佈了第三季業績，錄得純利267億元人民幣，按年增長13.8%；期內營收835.6億元，按年增長3.5%。今年前三季純利738.5億元，按年增長14.5%；淨利息收入2054.4億元，按年增加2.3%。
郵儲銀行一年圖
其實，郵儲銀行的14.5%的純利增長，主要不是利息收入的增加，而是手續費和佣金淨收入的增加，兩者首三季236.4億元，按年增長40.3%。郵儲銀行表示，主要是積極踐行中收跨越戰略，即加強中間業務的能力，推進財富管理轉型升級，代理保險、信用卡、理財、投行和交易銀行等業務收入實現較快增長。
以一家這樣大規模的銀行，仍可以有14%的增長，而且是靠中收增長達致，反映其營運效益相當理想。4倍市盈率，意味著4年盈利等於其市值。除非你覺得中國經濟會崩潰，郵儲銀行的盈利會由升轉跌，不然的話，真不知道其市盈率會這樣低。
郵儲銀行的高位6.82元，現價只有3.8元，作為長線投資，的確是很好的投資選擇。不過，也要注意，以現在這個市道，股價會越跌越低，最好分段買入，也要預計會有繼續下跌的風險。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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