本周最後一個交易日，恒指上升1244點，一半由美國通脹回落導致，另一半由中國略為放寛抗疫安排觸發。
中央政治局常委會本周四召開會議，強調「動態清零」總方針不動搖。但國家衛健委其後公布調整新冠防疫政策，推出20條優化措施，包括把隔離由「7+3」日減至「5+3」日，取消入境航班熔斷機制，未來有疫情時不會整區封控，只會封控確診者所住的大廈等。內地距離全面放開防疫措施仍很遙遠，但如今開始走出放寛的第一步。
另外左右美國的利息政策的通脹率也出現新走勢。美國最新公佈的通脹率終於露出樂觀的信號，美國公布10月消費者物價指數（CPI）較年上漲7.7%，低過9月的上漲8.2%，也低過預期的8%。更重要的是撇除食品和能源的核心通脹率，因為聯儲局以此作為通脹率的主要指標。10月美國核心通脹率按年漲6.3%，低過9月的上漲6.6%，亦低過市場預期。核心通脹率7月5.9%（這是此前橫行的水平），到8月急升上6.3%，9月再升上6.6%，這是自1982年以來最大的增幅，當時認為美國強勁而廣泛的價格上升壓力會持續，而10月核心通脹顯著回落至6.3%，這是美國物價失速的一個重要指標。
市場的反應是馬上調低聯儲局加息0.75厘的預期，認為12月加息0.75厘的機會大降，加息0.5厘的機會升至85%。
至於美國通脹的前景，有經濟分析家指美國10月的醫療服務和二手車價格下降，抑制了核心通脹，而住房成本上漲，對整體通脹的貢獻超過一半。再加上就業形勢緊張，所以不能夠對美國核心通脹率回落過分樂觀。
但我有不同看法，估計美國高通脹的拐點可能已經出現，意味著加息週期步向尾聲，主要因為：
第一，美國的租房市場正急速降溫，據諾貝爾經濟獎得主克魯曼早前在推特上指出，雖然過去三個月，美國的核心通脹率同比超過6%，但「真實」的水準可能只有4%左右。他說，租金的下跌，並未在官方的核心通脹數據中反映出來。他引述租貸平台Zumper的10月全國租金報告，9月至10月期間，在全美100個最大城市中，有61個城市一居室和兩居室的租金中位數出現了下降。
如果克魯曼的分析正確，即美國的核心CPI數據有滯後的話，未來的CPI數據仍然會反覆向下。
第二，廣告市場的晴雨錶。11月份美國步入聖誕消費旺季，但是，美國以至全球的廣告市場，仍然非常呆滯。春江水暖鴨先知，現時環球的廣告主要被數碼平台壟斷，廣告支出下跌，像Facebook和Google這些大數碼平臺最早感知。近日，Facebook的母公司Meta Platforms宣佈裁員11000人，佔總員工人數13%，而Google的母公司Alphabet老闆亦表示要將公司效率提高20%，暗示將會大裁員。Meta Platforms和Alphabet見到社交平台的廣告收入下跌，就馬上採取節流行動。美國的聖誕旺季不旺，意味著通脹還會降溫。
若然美國加息週期近頂，會出現幾方面的變化：
一、投資市場會回穩。二、美元匯價見頂回落。三，經濟寒冬將至。從美國的核心通脹率下降，可以說從加息的隧道裏面見到一點曙光。但怕只怕美國經濟快速滑向衰退，那樣對大陸和香港經濟都有影響。
盧永雄
人是善忘的動物，事情過了10、20年很快就會忘記，對香港民主發展的記憶，亦屬如此。
香港正如火如荼地進行立法會選舉，海外流亡分子不忘唱衰香港，繼續說香港的選舉不民主。有些人甚至說，香港回歸祖國扼殺了香港的民主。看一看留言人的背景，只有20、30歲，28年前回歸時還是黃口小兒，沒有親歷香港港英年代殖民統治的時代，難怪他們對歷史如此無知。
近日有朋友傳來國務院在2021年12月香港完善政制後發布的 《「一國兩制」下香港的民主發展》白皮書， 這部小小的文件，
全面綜述香港百多年民主發展的歷史，如今重溫，又有另一番感慨。《白皮書》的要旨是在回歸前的殖民統治之下，香港根本沒有發展民主，香港民主發展是回歸之後，祖國實行「一國兩制」之下，逐步發展起來的。
《白皮書》的部分內容勾起我對港英年代的一些回憶，特色之一是華人根本是二等公民，華人長期被排斥在港英管治架構之外，不能參政議政。「1880年才有第一位華人被委任為立法局非官守議員，1926年才有第一位華人被委任為行政局非官守議員，1948年才有第一位華人擔任政務官，1957年才有第一位華人擔任警司，1989年才有第一位華人擔任警務處處長，而律政司一直到1997年香港政權交接最後時刻，仍由英國人掌控。」
這段話令人印象深刻。當我還是小孩子的時候，已經問為什麼只有英國洋人可以身居高位，難道中國人真是這樣差？
殖民統治的另一個特色，是扼殺民眾的政治參與。殖民統治149年，香港立法局在1991年前從未進行直選，正如《白皮書》所述，「1979年3月，時任香港總督（麥理浩）訪京了解到中國政府將收回香港的堅定立場。英國政府於是立即改變其過往在香港發展民主問題上的反對態度，迅速着手布局『政制改革』，大幅引入和擴大選舉，在很短時間內區議會和立法局議席均從全部委任驟變為大部分由選舉產生。」
這部份論述的時代我親歷其境，1987年我剛做記者的時候，香港立法局仍然大部份是委任議員，立法局的會議並不公開，立法局的文件全部都是寫著「機密」，當時從議員手中拿到一份文檔，就已經可以寫出獨家新聞。而立法局首次直選是在1991年舉行，那時距離回歸已經只有6年。
後來不知何故被打扮成為「民主女神」的前政務司司長陳方安生，還因為不適應直選產生的議員對政府的攻擊，親自跑上港督府向港督彭定康投訴。所以英國人對香港殖民管治155年，基本態度是反對民主，避免民選議員挑戰政權，到知道必須把香港交回中國的時候，就馬上打開選舉的「潘多拉寶盒」，培植親英人士入局，甚至想借選舉搞亂回歸後的香港。
所以對香港的民主發展，應該有正確的理解：
一、香港的民主不是英國賜予的，而是回歸祖國由《基本法》確立的。最突出的是回歸前的行政首長港督從未由香港人選舉產生，回歸之後才由港人選出。
二、中央是香港民主制度的設計者、維護者和推進者。中央在制定《基本法》的時候設計香港的政治制度，一方面想推進民主，讓香港人自己管治香港，另一方面也怕民主發展得太快會造成動亂，所以一直摸索可以平衡兩種矛盾要求的民主制度。無論1990年制定《基本法》和2021年完善香港的政制，都是按香港的實際經驗，發展適合本地的民主制度。
三、反中亂港勢力及外部敵對勢力是摧毀香港民主的罪魁禍首。這兩幫人內外勾結，打著要全面發展民主的旗號，實質上無論香港的制度有多民主，只要選出的不是一個親西方的行政首長，他們就會不斷挑戰，不斷搗亂，大搞顏色革命。烏克蘭的前總統阿努科維奇，就是民主選舉產生，但他親俄而不親美，結果就在2014年被一場美西方發動的顏色革命所推翻。所以外部勢力不是要追求民主，只是要操控本地的政治。操控不到，就顛覆你。
四、香港要走符合實際情況的民主發展道路。原來的選舉制度很明顯步子走得太快，讓反對勢力有機可乘，借立法會作為政治舞台，以無盡的拉布全面拖慢香港的發展，以無日無之的街頭暴動意圖顛覆政府。完善政制首先要剔除反中亂港分子，另外也要吸納各方精英參政議政，協助政府推動施政向前，這才是適合香港發展的民主制度。
如今外地的流亡分子大力呼籲香港人抵制選舉，不要投票 我們就要做相反的事，積極參與踴躍投票，支持新的選舉制度穩步向前。
盧永雄
