最近和一個中年高管朋友聊天,她說將所有積蓄說全買了基金,如今大呼老襯,因為那些主動基金都收取3厘以上的手續費,但基金表現就跑輸大市,令她「好揼心」。
我問她究竟是想要投資收入還是利息收益。她說為將來退休打算,所以是追求利息收益。我說,有好多大型國企股,派息都很好,買這些國企股收息,好過買基金。
我舉了一些例子,例如中移動(0941),周四收51.4元,動態市盈率7.1倍,動態息率9厘,另一隻是建行(0939),動態市盈率3.2倍,息率9.6厘。比較兩隻股票的股價,中移動股價在較高位置,而建行仍在較低迷部位,周四收4.68元,比一年低位4.1元,並不高出很多。
由於外資從來都睇淡內地的銀行股,所以令到內銀股長期都在4.9元至6.2元之間徘徊。而這一浪跌下來,卻已插穿低位,低位見4.1元,如今恆指已經反彈5000點,但建行的升幅不大,只回到大跌前的正常底部價位。
內銀固然有其負面因素,例如經濟不好,呆壞賬增多。甚至有人擔心國內房地產市場爆煲,內銀要蒙受巨大損失。不過,中央自去年下半年開始,推出政策積極撐樓市,內地樓市不會那麼容易爆煲。即使退一萬步說,內地經濟進一步出問題時,通脹這樣低,阿爺可以大量放水。現時阿爺仍未需要出這一招,其政策工具箱內還有其他招數,不想似美國那樣銀紙泛濫而已。
內銀不是沒有風險,但風險可控。所以,對收息一族而言,買建行就算「衰咗」,股價好似之前那樣,插了下去,也可以長揸收息,說到底,收9厘利息,並不失禮。如果得的話,股價回升至6元樓上,就可以沽出獲利,候低再吸納。
大市在目前的水平整固,仍然不算貴,特別是跌得比較多的內銀,更顯價值。買基金,每年被拿走3、4厘的管理費,小數怕長計,如果買的基金不能長期跑贏大市,長揸內銀股收息會更好。
陸羽仁
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