美國議息結果揭盅,在過去一年加息環境下,國際銀行股持續受惠息差擴闊帶動,股價亦終於追上。獅王滙控(005)氣勢凌厲,最近3個半月由低位已累升近50%,重返疫情水平,長情股東可算飲得杯落。專家分析,今年滙控集多個利好因素於一身,有助股價「浸浸上」,值得在本月一個關鍵日期趁回調吸納。

利率加1厘滙控可增54億美元收入

根據滙控最新年報,該集團推算息口變動對淨利息收益的敏感度,假期利率即時上移0.25個基點,預計令淨利息收益增加13.09億美元,而倘若即時上移100個基點,淨利息收益則上升達54.14億美元。參照2021年度淨利息收益為264.79億元,意味對業績有顯著幫助。

事實上,因應各國央行都啟動加息,銀行持續受惠息差擴闊帶來的收入增長。滙控去年首三季淨利息收益達230.32億元,按年升近17%,同時上調全年淨利息收益指引至320億美元,以及預期2023年至少達360億美元。

三大因素推動業績好轉

光銀國際董事總經理兼研究部主管林樵基表示,滙豐有三大因素可推動股價上升:息差擴闊、貸款市場回暖、以及增加派息。

一:淨息差收益增長

對於息差擴闊,他指出,市場預計美國息率即使減慢加息,亦會維持高息水平一段時間,而加息因素對銀行企業有滯後現象,因此滙控早前業績才剛剛反映出淨息差收益的幫助。

二:貸款市場重拾動力

林樵基表示,近月中港陸續對外通關,經濟步入復甦階段,已見到借貸市場氣氛好轉,都可帶旺以亞洲業務為主的滙控生意;另一方面,早前滙控在經濟前景不明朗時,都選擇大手撥備,市場可憧憬回撥動作,以鼓舞股東。他又提及,由於美國今年仍有機會加息之下,滙豐有條件持續上調最優惠利率(P),隨著市場更多融資活動,便直接帶動其業績。

三:憧憬更新派息指引

滙控從疫下復甦,派息步伐亦最受長情股東關注,林樵基認為,由於業績重拾增長動力,相信恢復季息水平指日可待,值得股東關注管理層的部署。

過去匯控長時間都會一年派發4次季息,但因疫情在2020年斷纜,市場關注何時復常。匯控去年提及,計劃於今年度恢復派發季息,但金額將低於往年的0.1美元。匯控重申,2023及2024年度將有50%派息比率,對比於2021年的派息比率為40%。

林樵基:宜趁回調續前吸納

林樵基指,目前滙控估股合適,亦反映了不少加息及中國通關的因素,但他認為往後的業績有機會令市場喜出望外,進一步推動股價。他估計,滙控後市主要跟恒指走,若本月初股價隨大市下調至55元水平,便值得在下旬公布業績前買入,便可坐享其成。

他提醒,滙控的業務改善仍需時顯現出來,切忌期望多個利好因素可在短時間釋出,形容今年股價走勢將會「穩打穩紮」,應以較長線心態持有。

滙控近期氣勢如虹 跑贏大市

滙控在港股11月見底急升初期,走勢尚未及科網股凌厲,但當踏入2023年就急發力,過去一個月大漲了16.9%,好過恒指的11.6%升幅;而即使在過去一年弱市之下,滙控亦只累計下跌0.4%,跑贏同期恒指的10.2%跌幅。

上周彭博報道,滙控的14天相對強弱指數(RSI)突破90,是自1986年以來數據的新高,於藍籌股的RSI水平亦在前列位置。而彭博數據亦顯示,市場預計滙控股價在未來12個月平均增長13%。

摩通:滙控目標價66元

摩根大通報告指,香港銀行股去年跑贏恒指19%,並預期今年香港銀行在息差擴闊及中港外對外通關之下,股價將進一步上升。摩通指出,即使聯儲局有可能在今年首季便結束加息,但相信本港銀行全年撥備前利潤仍有雙位數增長,因行業貸款增長及手續費收入,都可恢復正增長,存款息差繼續擴大,將推動今年息差按年擴闊超過10基點。

摩通指,滙控在穩定保險業務的情況下,撥備前利潤或有強勁增長,可在銀行股中突圍而出。該行予滙控「增持」評級,目標價66元,與現價有15.7%潛在升幅。該行亦料渣打(2888)同樣跑出,予渣打「增持」評級,目標價78元。