業績前瞻｜阿里上季經調整盈利料持平 電商復甦成焦點

阿里巴巴-SW（09988）今日（23日）公布截至去年底的第三財季業績，綜合38家券商預測，阿里收入中位數約2458.7億元（人民幣，下同），按年微升1.4%；經調整盈利中位數為444.4億元，按年微跌0.4%。

市場關注管理層對各業務有電商的前景營運、毛利率指引，同時認為電商業務或會按年繼續下跌，關注市佔率被京東-SW（09618）、拼多多（美：PDD）等競爭對手瓜分的情況。

綜合市場預期數據，預計阿里上動收入2283億至3079億元；經調整盈利則為332億至627億元，經調整盈利中位數為444.4億元人民幣，按年微跌0.4%。

京東創辦人劉強東(資料圖片)

淘菜菜減少虧損

大摩預測經調整盈利升5%

摩根士丹利預測，經調整盈利按年升或5%，至471億元人民幣，考慮疫情對季度前半段及去年12月疫情對物流的阻斷，預期季內毛交易總額按年跌3.5%。至於毛交易總額及客戶管理收益增長差距將維持，因直播銷售增加等。

瑞信預測，經調整盈利按年升7%至478億元，主要受惠於成本控制，該行並將關注阿里在2023年的利潤率，會否將目標由穩定轉為取得進展，以及其雲業務展望。

德銀預計，阿里巴巴的上季電商業務仍然疲軟，料季度商品交易總額（GMV）及中國零售商業客戶管理（CMR）按年分別下跌4%及9%，但認為今季開始見初步反彈，並可於年中起受惠「618」促銷活動，出現更強勁復甦。

投行估計電商業務疲弱

復甦料穩健 利潤率好轉勢頭或持續

巴克萊預計，內地食品雜貨和藥品銷售需求強勁，隨著復甦穩健，阿里巴巴上季中國及國際商務業務的收入趨勢或勝於預期；加上減少淘寶和社區團購的虧損，近期利潤率超預期的趨勢或持續至今個財年。

大和預期，疫情影響阿里巴巴第三財季的訂單取消率，將會較第二財季為高，CMR亦按年下跌7%。但內地經濟復甦後，預期利潤率2023年第四財季會出現按年增長，2024年第一財季CMR亦會有顯著復甦。

內地媒體報道，阿里巴巴(09988)創辦人馬雲與董事會主席蔡崇信經近期增持後，兩人持股合計已成集團大股東。

蔡崇信 (圖片來源：阿里巴巴官網)

阿里巴巴之前最大股東原本是日本軟銀(SoftBank)，但報道引述消息指，軟銀近兩年透過遠期合約減持阿里巴巴，持股已從2022年底的7%降至去年5月不到0.5%，再加上近期增持，馬雲已取代軟銀成為阿里巴巴最大股東。

美國監管文件顯示，蔡崇信去年第4季增持約1.51億美元阿里美股。《紐約時報》日前引述消息指，馬雲期內增持價值約5000萬美元的阿里港股。