阿里重組｜盤點6大金蛋價值 兩業務勢分拆上市

阿里巴巴（9988）實施成立24年來最大重組，在阿里巴巴集團之下，設立6大業務集團，彰顯金蛋價值，被首席執行官張勇形容「有獨立融資和上市的可能性」。從張勇公布的細節及阿里近年部署來看，雲業務已超越電商成為新寵兒，大行更預計其中兩隻金蛋有望分拆上市，不過最值錢一隻堅持不變賣。

阿里巴巴是次架構重組的最大關鍵動作，是各業務集團都分別成立董事會，實行董事會領導下的首席封行官（CEO）負責制，而阿里巴巴集團則全面實現控股公司管理。

逐格看6大業務集團構成（按順序）🔽

去年已露改革端倪

事實上，阿里在去年公布的業績上，已清楚將這6大業務劃分出來，分別是中國商業、國際商業、本地生活服務、菜鳥、雲業務、以及數字媒體及娛樂，各自對應是次成立的6大業務集團。

值得注意的是，雖然阿里指每個業務集團都將有獨立融資並尋求單獨上市的可能性，但表明對淘寶天貓商業集團拒絕「割愛」，未來仍將繼續由阿里巴巴集團全資擁有。而淘寶天貓所涵蓋的業務，收入佔阿里近70%，亦貢獻集團最大盈利。

分析師：獨立決策更高效 利阿里股價

中泰國際研究部助理副總裁秦越表示，阿里組織變革後，各業務集團將獨立面對市場，分別處於不同業務發展階段的業務集團，可根據所處行業情況獨立決策，營運將更為高效，但亦要觀察後續各公司協同問題。

她稱，若業務集團發展至一定階段可獨立上市，將增強業務集團發展的驅動力，分拆上市亦增加了業務集團的透明度，將利好阿里股價。

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大和：阿里力捧雲業務

大和報告指出，阿里早前已作出多次人事調動，今次組成新業務集團屬預期之內，料新架構可令業務更靈活，有助集團層面釋放價值。該行早前予阿里「買入」評級，目標價147元。

該行認為，新變動之下，菜鳥及本地生活集團分拆上市機會越來越大，而其他業務集團的外部融資也可為阿里釋放價值。而按公布事業集團次序而言，大和認為，反映了阿里最重視雲業務。

新制度有效留人才

報告指出，設立獨立業務集團，讓阿里在激烈競爭中回應市場，而由於有關改革實際上已實施一段時間，故不會對營運帶來影響，改革成效則需時觀察。該行又稱，在股權激勵計劃之下，員工利益與相關業務更緊密，將創造更大的個人權益，可提高員工士氣及留任率。

美滙強勢，離岸人民幣仍在7.27水平徘徊，加上內地6月官方製造業採購經理指數（PMI）為49，雖符合預期但低於50臨界點，港股半年結全日好淡爭持，恒指早段曾高見19070點，升136點，收復萬九關；惟科網股累市，三大科網股巨頭「ATM」合計拖累恒指50點。

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恒指最終收報18916點，跌17點，萬九關得而復失；大市成交回落至811億元，繼續不足千億。科指收報3911點，跌22點；國指收報6424點，跌1點。

半年計，恒指累跌865點，科指累跌217點；國指累跌280點，中石油（857）累升62.9%，為今年上半年表現最佳藍籌股，碧桂園服務（6098）以累跌46.8%，為上半年表現最差藍籌股；但一個月計，恒指累升673點，科指累升285點，國指累升261點；一周計，恒指亦累升27點，科指累升32點；國指累升30點；華潤電力（836）一周累升8.5%，為本周表現最好的藍籌股；京東（9618）累跌5.5%，為本周表現最差藍籌股。

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科網股累市。騰訊（700）跌0.6%，收報331.6元；阿里巴巴（9988）下滑1.2%，收報81.2元；美團（3690）收購創辦人王慧文成立的光年之外全部權益，作價包括2.34億美元（約18.2億港元），美團股價向下1.9%，收報122.3元。

內地官媒《中國證券報》引述專家文章稱，為保持房地產恢復勢頭，更多增量政策或醞釀出台。惟內房股及物管股各自發展。合景泰富（1813）彈4.2%，收報1元；碧桂園（2007）向上1.3%，收報1.59元；碧桂園服務（6098）揚2.4%，收報10.12元；龍湖（960）下滑1.9%，收報19.04元。

小鵬汽車(資料圖片)

評級機構惠譽報告指出，內地延長新能源汽車購置稅減免政策應能促進行業穩步增長電車股向上。小鵬汽車(9868)新車型G6正式上市，並獲花旗等大行唱好，小鵬急升10.4%，收報50元，為表現最佳科指成份股；理想汽車（2015）行政總裁李想在全員信中表示，今年6月份實現了單月超過3.2萬輛的交付成績，公司股價升0.3%，收報135.5元；蔚來（9866）揚4.8%，收報75.85元；比亞迪（1211）升0.9%，收報250元。

生科股反彈，藥明生物(2269)彈高4.5%，收報37.55元；歌禮製藥(1672)擬斥最多2億元回購股份，股價揚2.7%，收報1.88元；藥明康德(2359)升1.9%，收報62.5元；綠竹生物（2480）大升21.8%，收報39.6元。

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個股方面，艾迪康（9860）首掛，收報13.8元，較招股價12.32元升12%，成交額4179萬元。

大快活集團(052)公布，截至3月底止全年賺4488萬元，按年上升5.3%，惟股價仍跌1%，收報11.46元。

東亞銀行財富管理處投資策略師陳偉聰表示，雖然內地PMI仍低於臨界點，惟PMI中的出廠價格指數等有所回升，相信是利好消息，但在外圍加息問題仍鷹派，美匯強勁對人民幣造成沽壓的情況下，拖累大市難上升，所以港股周五表現全日好淡爭持。他續指，市場正關注內地後續是否會出台更多利好政策，市場觀望氣氛濃厚，預料港股後市仍以上落市格局為主，恒指短期內18000點料有支持，上望19500至20000點為短線目標。