這世上有一種叫做「無風險資產」，就是美國國債。不過現實上，所謂「無風險」只是笑話，3年前買了美國國債的人，如今已經損手爛腳。
數據顯示，10年期美國國債自2020年8月見頂以來，至今已經下跌了46%，這跌幅與2000年互聯網泡沫爆破後美股暴跌49%很接近。30年期的美國國債表現更差，下跌了53%，接近2008年金融海嘯最嚴重時美股的跌幅。買債券而且是買美國國債，跌幅會和股災一樣，這場債災的確驚人。
債災的緣起是美聯儲長期的量化寬鬆，再加上減息至接近零的水平，特別是在2020年疫情期間，避險資金湧入債市。債券的特色是債價上升時，收益率便會逆向下跌。美國10年期國債的價格高峰是2020年8月，當時10年期國收益率曾經低見0.5厘。
去年開始，聯儲局暴力加息，債息急升，如今10年期債息已升至4.7厘，是低位的9倍多。息升價跌，便令債券價格暴跌近半。
連美國國債都爆泡，其他的債券跌幅更加驚人。伴隨著美債高息的是美元匯價急升，資金急速回流美國，令世界各國的匯價相對美元都下跌，很多地方惟有加息抗跌，造就了全球的加息潮，令資產價格逆向暴跌。
認識到美國債息急升，便知道是全球資產市場的壓力之源。香港由於有聯繫匯率，匯價基本上跟隨美元浮動，美元上升，港元亦跟隨上升，美國加息，香港即使不跟足都要跟。美國是在經濟偏強的時候加息，而香港卻在經濟偏弱時因為聯繫匯率而要跟隨美國加息，所以香港資產價格壓力很大，資金外流，更加速股市及樓市下跌。
近期市場開始議論，面對樓市下滑，政府會否減「辣招稅」？
所謂辣招稅，主要有3種，一種是新住宅從價印花稅，若然是香港永久居民但擁有其他物業，或是非香港永久居民置業，從價印花稅一律是15%，只有本地人首置才減免。
第二種是買家印花稅，主要針對非本地人，需另外繳交15%買家印花稅。換言之，外地人來香港買樓，便需繳付合共30%的特別印花稅。
第三種是額外印花稅，是針對買入樓宇後3年內估售的稅項，如6個月內估售，稅率更高至20%。
香港樓市面對利息高企，壓力很大。加上經濟狀況不太好，樓價下跌是正常反應。
很多人建議政府減辣，但相信政府即使從善如流，削減辣招稅，也不會一次過撤銷，最可能是降低稅率。大家要有心理準備，即使政府減辣，樓市也不會一下子回升，因為真正壓在樓市上的懸劍，是由美息高企所帶動的全球升息潮。
懸劍一日未去，本地樓市難以重出生天。
盧永雄
