睇股神的手影

股神巴菲特的巴郡披露了第2季的持股動向，我過去提過要留意股神做乜，會睇到一些美國價值投資派買股的大方向。

過去曾提大家巴菲特重注買西方石油，當時市場唔睇好油股，油公司唔肯投資供應減少，油股反而有景，那陣時我叫大家留意中海油(0883)，佢那時只是13元左右，跟入都有收獲。股神當年另一投資是入股日本四大商社，我就話呢招好難跟，特別係股神借日圓買日股，不受日圓匯價下跌影響，但一般入換日圓買日股，結果過去幾年日股股價升但日圓匯價跌，無乜著數。

今年第2季股神的巴郡出售了價值755億美元的股票，但有250億美元售股沒有在13F上披露，這會是哪些公司？本週三披露的13F檔顯示，股神巴菲特的巴郡在將蘋果公司的持倉減半的同時，也減持了其持有的幾隻藍籌股，這反映出這位億萬富翁在第2季度的美國股市中，幾乎看不到有吸引力的投資目標。

巴菲特在第2季度出售了約3.9億股蘋果股票，伯克希爾目前仍持有4億股蘋果的股票，仍然是該集團股票投資組合中的最大持倉，但已沽了一半。巴菲特拋售大量蘋果股票的消息，在本月初巴郡的財報中已透露了出來，但直到週三才清楚他原來出售這麼大的股數。除了大規模出售蘋果股票外，巴郡最近還削減了其在美國銀行、雪佛龍的投資。

從股神大手減持蘋果股票可見，他不看好蘋果前景。蘋果去年推出的iPhone 15手機銷情相當呆滯，特別在中國市場被華為手機打到殘。今年第3季蘋果會推iPhone 16手機，睇嚟股神唔睇好iPhone 16會得。通常蘋果出新機前手機設備股會炒一炒，咁環境大家都唔好掂呢啲股票。

股神的巴郡在第2季度僅買入了不到20億美元的股票，其中包括增持安達保險和西方石油，但數量很小，對該公司2800億美元的投資組合，幾乎沒有什麼影響。

中海油一年圖。

從股神仍小注買西方石油可見，他是在大市回落時略作增持，至少反映他認為石油股未見頂。中海油7月頭見過23.9元的高位，到8月隨大市回吐至18.7元的3個月低位，從高位回了22%，回吐幅度不少。但如果信股神，石油股仲有得去吓。中海油周四收19.92元，周五回升至20元樓上，有股在手者可以繼續持有，博有下一浪上升。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)

陸羽仁

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內地房市疲弱，彭博引述知情人士表示，中國政府正考慮進一步放寬一線城市的住房限購措施。

知情人士稱，監管機構正討論在北京、上海等一線城市放鬆購房的相關戶籍限制。監管部門也考慮在因城施策前提下，允許不再區分首套房和二套房。這些改變意味非本地居民在一線城市購房的需求可能得到提振，而購買二套房時購房者或將享受更低的首付款比例和貸款利率。知情人士表示，由於方案仍在討論之中，可能還會有變化。

今年5月，杭州正式加入取消限購之列，當時已有評論話，杭州放開限購，為後續以北京、上海、廣州及深圳等一線城市限購政策的進一步放開，甚至是全面放開打開了想像空間。

內地房市的問題不是一時三刻可以解決，但除了取消限購外，美國減息令中國大大增加減息的想像空間，也有利內房股反彈。有網友問有什麼內房股值得留意?我話內房股風險仍高，特別是民企唔好掂，而國企當中，中國海外(0688)業績和派息較穩，可以留意。

中國海外一年圖。

中國海外8月底公佈2024年中期業績，期内集團收入為869億元人民幣，公司股東應佔溢利為103億元，同比跌23.5%，核心股東應佔溢利為106億元，較去年同期下降23%。中期股息每股0.30港元，去年同期派息0.35港元，同比減14%，派息減幅比同純利減幅少，顯示集團盡力保持派息。

內地樓市疲軟，中海外持續擴大市場份額。2024年上半年，集團實現合約銷額1484億元，按公司權益計銷售額居行業第一，持續跑贏同行。整體市場佔有率達到3.2%，較2023年末提升0.5個百分點。

期内集團繼續保持穩健的財務狀況與強勁的成本優勢。於今年6月30日，集團總借貸為2556億元，淨借貸比率為38.7%。集團持有銀行結餘及現金為1002億元，經營性現金流繼續為正。

中海外在一線重點市場市佔率領先。2024年上半年，公司在北京、上海、廣州及深圳四個一線城市實現銷售合約額744億元，佔公司總銷售合約額的63%。若真是放開一線城市限購，中海外受惠較大。

按中海外上半年純利下跌幅度計，現價動態市盈率5.2倍，其實它在這種市道還保持盈利難能可貴，計及中期息略減，動態息率5.9厘。近期回落未跌穿3月時造出的一年低位10.1元，周四收11.48元，可候回吐吸納。目標是重回一年高位16.7元。