港澳兩地金管局將就債券市場基礎設施，建立直接聯網。
圖片來源：金管局官網
香港金管局與澳門金管局聯合宣布，香港金管局的債務工具中央結算系統（CMU）與澳門金管局屬下的中央證券託管系統，將建立直接聯網，以促進香港與澳門兩地債券市場的發展。正式啓動時間和具體安排將適時公布。
在直接聯網的安排下，香港投資者將可透過在CMU的帳戶交收、結算及持有在澳門中央證券託管系統託管的債券，澳門投資者亦可透過澳門中央證券託管系統的帳戶交收、結算及持有在CMU託管的債券。
圖片來源：澳門金管局官網
香港金管局總裁余偉文表示，近年逐步與鄰近多個金融市場建立互聯互通機制，加強區域合作，為各類金融業務特別是人民幣業務引進更多機遇，提供境內外投資者更多樣化的投資產品，提升香港作為國際金融中心的競爭力。他說，推動港澳債券市場基礎設施互聯互通，是大灣區金融市場協同發展的重要體現，發揮CMU作為超級聯繫人的作用，發展成亞洲的國際中央證券託管平台。
澳門金管局主席陳守信則指，債券市場是澳門特區政府拓展新金融業態、推動經濟適度多元的重要切入點，可為大灣區建設等國家重要戰略部署提供另一融資渠道，透過與香港債券市場基礎設施聯通，澳門能進一步發揮中國與葡語國家的橋樑作用，鞏固澳門「中葡金融服務平台」的功能。
香港6月人民幣清算量升至53.2萬億元（約7.9萬億美元），在港結算規模首次超越港元與美元，創下歷史紀錄。
與此同時，香港離岸人民幣存款於5月底達到1.13萬億元的歷史高位，債券發行量年內按年增33%。
人民幣。新華社資料圖片
《彭博》周四報道，中國企業加速出海，將財資管理、對沖及融資活動向香港集中；全球主權機構與企業透過香港發行離岸人民幣債券持續升溫。
銀行界人士認為，目前正處於人民幣國際化加速的新階段，正在從人民幣積累階段過渡到人民幣中介階段，早期的核心問題是如何建立離岸資金池，當前核心問題則是如何讓離岸人民幣通過資產負債表和資本市場在中國內地與海外之間流轉。
據彭博匯編數據，全球主權機構與企業年內迄今已發行6303億元離岸人民幣債券，較2025年同期增長33%。離岸人民幣貸款方面，今年已安排約2.5億元，此前2025年全年創下420億元的歷史紀錄。
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未平倉人民幣場外利率衍生品首越美元
債券發行規模擴大帶動了對沖需求，香港未平倉人民幣場外利率衍生品名義規模於2025年10月首次超越美元衍生品，港元衍生品規模則保持平穩。
中國銀行（香港）表示，2025年2月至12月間，該行已在香港金融管理局人民幣貸款便利項下，為逾30家企業提供人民幣貸款及貿易融資服務。在升級後的人民幣業務便利下，單筆最高提款額於2025年12月達到10億元，而2025年3月人民幣貿易融資流動性便利下的上限僅為4億元。
面對旺盛的借貸需求，金融管理局於去年9月推出人民幣業務便利（RMB Business Facility），以低成本人民幣資金向銀行提供支持，取代了2025年2月推出的人民幣貿易融資流動性便利。
圖片來源：中銀香港2023年可持續發展報告
金管局研究七天期流動性競價機制
本月早些時候，由於舊有額度逾90%已被分配，香港將人民幣業務便利規模擴大逾一倍至5000億元。同時允許內地機構投資者通過香港購買離岸債券的南向債券通額度亦上調至8000億元。
金管局研究針對七天期離岸人民幣流動性便利的新競價機制，並擬推出短期人民幣債務工具，以強化香港全球最大離岸人民幣中心地位。
中美息差造就發行離岸人民幣債需求
人民幣債需求大，主要由於中美之間利率差距。人民幣業務便利與上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）掛鉤，三個月期SHIBOR目前約為1.43%，而美國有擔保隔夜融資利率（SOFR）約為3.63%，兩者相差逾200個基點。人民幣利率低於其他主要貨幣，離岸人民幣債券具吸引力。
有銀行界人士表示，該行正越來越多地將在香港募集的人民幣資金輸送至東南亞、中東及非洲的客戶，用於為與中國相關的供應鏈以及天然資源、電動汽車和制造業領域的項目提供融資。
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