安本 : 內地政策轉向突顯應對經濟迫切性

中國政策取向轉變，安本中國股票主管姚鴻耀表示，由於迫切性、財政及房地產市場低迷三個原因，近日中國推出的措施與自2021年以來的措施相比，出現階段性變化，造就此輪市場升市與昔日不同。

中國經濟 (AP圖片)

姚鴻耀指，突如其來的一系列經濟刺激措施突顯了中國當局應對經濟放緩的更多的迫切性，許多關鍵經濟指標響起警號；經濟增長(GDP)增長目標為5%，青年失業率高(18.8%)，地方政府資產負債表財政壓力日益加大，通縮壓力持續存在，預期當局會採取財政後續措施來刺激經濟復甦。

他表示，若措施未能重振經濟，市場對政策的信心或受損，因此加強了解決脆弱經濟領域的迫切性。

姚鴻耀稱，雖然幾輪邊際貨幣寬鬆的影響已經開始減弱，但9月舉行的政治局會議表明，更有力、更具意義的財政措施即將出台，例如上海政府發放了5億元的消費券，試圖刺激消費，這可能是潛在全國政策的指標，標誌著財政政策思維的轉變。

明確提及房地產市場止跌回穩

對於預算的修訂，由於需要全國人民代表大會審議，參考去年的經驗，10月底可能是契機，特別是如果第三季GDP增長再次令差過市場預期的話，故地方政府公債發行和財政刺激仍有空間。

姚鴻耀認為，是次中央明確提到房地產市場「止跌回穩」，傳遞訊息更強烈，而且增加了針對經濟和地方官員新的績效指標，預計除抵押貸款利率下調、減少首付和保交付措施之外，還會有更多有意義的措施繼續推出。

財政部公布近期將陸續推出一攬子增量政策措施，星展香港高級經濟師周洪禮相信，內地可以達到全年經濟增長5%左右的目標。

中國財政部。 資料圖片

周洪禮稱，財政部指出將支持經濟的方向，特別是穩定房地產市場的措施足夠，又認為房地產是現時經濟的關鍵，影響到消費信心。有關提高債務限額置換地方債，以及發行特別國債為國有銀行補充資本金，可以減低系統性風險。

中國經濟。 AP圖片

另外，對於財政部部長藍佛安未有同時公布措施規模，會否令市場失望，周洪禮則指出，部分市場預期是過高，認為要理解額度須經過審批，需要時間，政府已指出大方向。他又預料，最終額度公布前，股市表現會波動。