本周三有一則消息，大力打擊了藥股。據《紐約時報》報道，美國總統特朗普政府一直在討論對來自中國的藥品實施嚴格限制措施，美國政府正研議一項行政命令，打算嚴格限制來自中國的實驗性藥物與臨床數據，以應對中國生物科技崛起對美國產業的威脅。草案內容包括把美企收購中國創新藥納入外國投資委員會強制審查，同時鼓勵藥品在美國本土生產與採購。
雖然白宮發言人德賽本周一表示，美國政府目前「並未積極考慮」這份行政命令草案，惟《紐約時報》指出，支持與反對該政策的兩大利益完全對立的團體，正展開激烈游說。
消息傳到香港，藥股在周四大跌，以恒瑞醫藥(1276)為例，由周三收的84.9元，在周四初段最多跌至77元，一度大跌9.3%。不過隻股十分硬淨，大跌後慢慢反彈，最後在周四收83.1元，只跌2.1%。周五上午恒瑞醫藥再升1.7%報84.55元，差不多完全收復失地，顯示市場對它的前景相當睇好，一見跌就有大量買盤入市。
恒瑞醫藥這隻股值得講吓。它在今年5月在香港第二上市，上市價44.05元，至今差不多升了一倍，但市場對它仍然睇好。
恒瑞醫藥5月上市至今股價。
恒瑞醫藥最初專注仿製藥，即是做口水藥。後來進化到做快速跟進性藥物，再到做創新藥。恒瑞醫藥業績自2023年以來穩健回升，主要得益於創新藥的強勁增長和對外授權收入的顯著貢獻。2024年恒瑞藥業創新藥銷售收入達138.9億元，同比增長30.6%，此數字不含對外授權收入，創新藥銷售收入佔公司總銷售收入50%以上。恒瑞醫藥已是國內創新藥的龍頭公司。
此外，恒瑞醫藥也將視野投向全球，加速推進商務拓展交易落地，成為顯著拉動公司業績增長的第二引擎。2018年以來，恒瑞醫藥已宣佈達成14項創新藥授權交易，在國內藥企中位居榜首。
復星財富分析恒瑞醫藥前景時指出，參考它在2024年已達成的140億美元對外授權交易額，它在未來3年47個研發領域具有海外授權潛力，商務拓展交易額可能超200億美元。若當中有20%在歐美上市，2028年海外銷售額或達50億元。
從形式上來看，恒瑞也不拘泥於以商務拓展模式交易，它結合了海內外資源，共同開發項目的「新型合資公司」合作模式，更是引領開創創新藥出海新潮流。去年5月，恒瑞醫藥將其GLP-1產品組合的中國境外權益授予合資美國生物科技公司Kailera，開創了以「新型合資公司」作為中國生物醫藥企業國際化路徑的新興範式。
簡單總結，恒瑞醫藥作為中國創新藥的龍頭企業，未來前景亮麗，可以逢低吸納，遇上美國的政治壞消息時，若股價顯住下跌，就應該買貨而不是沽貨。
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陸羽仁
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內地GPU「四小龍」之一壁仞科技快將來港上市，成為市場注目焦點。內地AI芯片龍頭寒武紀早在2020年7月在上海證券交易所科創板上市，近年股價大升。
近日國產算力芯片股份迎來史無前例的資本化高潮。「國產GPU四小龍」即摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技4間公司，正集體衝刺資本市場，代表著中國智能算力產業，已全面進入資本化時代。
GPU即圖形處理器，是一種專門加速圖像和影片處理的電子電路，透過其數千個核心進行大量的平行運算，不僅可用於遊戲與繪圖，也廣泛應用於科學計算與AI運算等需要處理大量數據的任務。
「四小龍」之一的摩爾線程先於12月5日在內地科創板登場，上市首日全日收市報600.5元，漲4.25倍，市值達3595億元人民幣，抽中一手500股，賬面大賺24.3萬元。
另一隻四小龍股沐曦股份本周三在內地科創板首日掛牌，升勢更爆炸性，炒風熾熱，最終收報829.9元，全日上升6.9倍，總市值攀升至3,320億元人民幣。以首日收市價計算，抽中一手500股賬面獲利高達36.3萬元人民幣，抽中股份一樣等如中大獎。
另外燧原科技亦正申請在內地上市，只有壁仞科技會在香港上市。壁仞科技剛通過港交所上市聆訊，最快本月會啟動招股，集資約23.4億至31.2億港元，預計明年1月掛牌，有望成為香港GPU第一股。
根據初步招股文件，壁仞科技2024年全年，收入增長約4.4倍至3.4億元，虧損約15.4億元。今年上半年虧損擴大至16億元人民幣。目前公司在手訂單約12.4億元，預計未來將對收入作出貢獻。公司在招股書提到，本次上市集資金將用於智能計算硬體發展，以及軟件平台的開發升級，並推動智能計算解決方案的商業化。
壁仞科技主要開發通用GPU芯片，以及基於通用GPU的智能計算解決方案，為人工智慧提供基礎算力。通用GPU是結合兩種不同處理器是異質運算的一種應用，也是許多創新科技發明背後的成功因素。
壁仞科技成立於2019年，比摩爾綫程、沐曦股份稍早。壁仞科技致力於打造自主原創的高性能GPU軟硬體體系，構建國產智能計算產業生態。首代基於原創訓推一體芯片架構的壁仞科技通用GPU產品，已在多地智算中心落地。目前，壁仞科技已經實現中國首個4種及以上異構芯片混訓技術落地，突破了「算力孤島」難題。從合作夥伴來看，中國移動、中國電信、中興通訊、上海人工智慧實驗室等都在壁仞科技的「朋友圈」。
中國信通院相關研究報告顯示，從技術路線來看，國產AI芯片主要分為3類：一是以寒武紀為代表的NPU路線，專注於神經網路處理；二是以華為昇騰為代表的達芬奇架構路線，強調3D Cube計算技術；三是以壁仞為代表的GPU路線，相容英偉達的統一計算架構(CUDA)生態。
由於摩爾線程和沐曦股份近日在內地上市都是幾倍這樣升，同類的壁仞科技上市預計會相當熱，抽中的機會較少，借錢抽要預咗抽唔中要蝕息，但細注入飛當買六合彩就無壞，抽中派彩會高。另外壁仞科技上市時，也可能炒起車用芯片或機械人用芯片股。
