星展唯高達睇好內險業 薦平保等三股

星展唯高達中國銀行業分析師施畊宇表示，內地保險業臨來多個利好因素，包括浸透率偏低，有利保費快速增長；去年實施「償二代」政策有利壽險公司業務發展；以及準備金壓力紓緩，可提振盈利表現。

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不過，他看淡明年產險市場前景，因政策因素影響新車銷售放緩，對汽車保險需求有負面影響；另一方面，產險公司產品單一，加上互聯網保險的興起，長遠面對更大競爭壓力。

選股方面，該行首選買入股份分別為中國太平（0966）、中國太保（2601）及平保（2318）。首選沽出財險（2328）及中國再保險（1508）。

施畊宇指，該行給予平保目標價為86元，較現價約有11%潛在升幅，但尚未計及平保潛在分拆旗下陸金所及平安好醫生上市帶來影響，倘分拆落實，估計平安的估值可提升15%。

他認為，平保在科技方面投入很多資源，在眾多傳統保險公司中屬領導者，其他公司則發展遲緩。長遠而言，科技對於提升營運效率以及代理人訓練極其重要，從眾安在線（6060）的經驗看，互聯網保險亦帶來快速增長的保費收入。

不過他指出，眾安須向電子商務平台合作方支付技術及諮詢服務費，這種商業模式預計令公司在未來一至兩年仍然錄得經營虧損，因此，未來前景取決於能否擴大與非在線夥伴合作，或擴展至健康險和汽車保險產品。

新一份財政預算案提到，中小企融資擔保計劃下8成及9成信貸擔保產品申請期延長兩年，至2026年3月底，總信貸承擔額將額外增加100億元。

星展香港董事總經理、企業及機構銀行總監林永德對延長計劃表示歡迎，又指現行計劃實施了數年，至今反應好，對中小企起到紓緩作用，相信延長計劃仍有很大需求。

他又說，由按揭證券公司擔保，壞帳風險大幅減低，但強調銀行工作並無因而減少，會維持一貫審慎方式審批貸款。

「百分百擔保特惠貸款」申請期至本月底完結，林永德認為，相當於銀行將有關貸款轉售按證公司，對銀行貸款增長沒有很大幫助。但8成及9成信貸擔保產品，銀行佔一部分，屬於銀行貸款，從銀行角度而言可以做到更多生意，又指集團在香港有6萬多個中小企客戶。