最近股市低迷，有朋友問我是否應該將手上的千年蟹貨，換馬到恆生（0011）那些近期升得比較好的股份。他手上的蟹貨中有中鐵建（1186）和中交建（1800）等，都是在高位買入，在2015年5月插了下來之後，現時股價仍然不見一大截，朋友對這些股份已經心灰意冷。
中鐵建5年圖
中交建5年圖
我不太贊成沽出這些基建股換馬到恆生這類股份，這種低沽高買的策略有少少問題。股市因為貿易戰波動不已，資金都跑去恆生這類比較安全的股份，銀行股因利息上升，盈利前景會改善，本來是不錯的，但最近已經升得很多，創了新高，在現階段買，恐怕會摸頂。
恒生5年圖
反而，朋友手上的基建股，未來經營狀況會比較好景，股價略有反彈，但一年高位都未到。內地經濟低迷，又遇上貿易戰，阿爺為撐經濟，將會加大基建投資，近期已見到鐵路股及基建股從低位爬升。以中交建為例，於去年4月2日造出高位11. 2元之後一路下滑，至今年7月15日，跌至7.15元便出現較明顯反彈，最新報8.36元，已反彈了近17%。
建材股及鐵路股最近一浪的反彈，可能只是剛剛開始，隨著有關內地增加基建投資的消息陸續出爐，基建類股份會有較好的表現，當然，大家也不能期望這些基建股很快會回到2015年的高位。但不動不如一靜，倒不如繼續持有，這樣會比較好。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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