中航科工（2357）最近宣布購入主要股東中國航空工業及天津保稅投資的中航直升機之股權。這是中航科工近年的一個突破，重新啟動併購/增加持同系列公司的動作，令市場重燃對中航科工的憧憬。
中航科工這個收購，可以見到幾個效果。正如大摩在一份報告中指出的，收購完成之後，估計中航科工擁有內地上市公司中直股份的有效股權由現時的34.8%升至59.7%（超過50%股權可以把中直的營收全面併入帳目），預料中航科工2019年的純利預期會增加最少10%；另外，此舉將把中國的直升機工業在關行業和生產線，能夠在中航科工的平台上，更能夠整合起來，產生協同效應。
經常看我的文章的朋友都會知道，我長期看好中航科工，原因是中航是在香港上市的一隻規模最大的軍事工業股份，需知基金很少會買細股，要是中航科工這類大股，基金才會有興趣。
中航科工5年圖
但看過去五年中航科工的股價，除了2015年5月股市大炒作時上過9.85元，其餘時間一直在5元上下橫行。雖然中航工科不會像仙股一樣，最後令投資者血本無歸，但基本上跑輸大市，派息比較少，只派0.7厘息，持有它會跑輸內銀等高息股。
不過，我覺得中航科工這幾年好像睡著了，其實與公司內部人事有關，原來的董事長林左鳴在2016年4月開始變得比較低調，實情是公司正在醞釀管理層的變化，一日局面未定，公司很難有大發展。今年五月終於塵埃落定，原中航工業總經理譚瑞松接替林左鳴，晉升為集團總公司董事長。由於他同時掌管中航科工，香港上市公司及集團總公司變成由同一人管理。
以往，管理香港上市的中航科工與內地總公司是不同的人，總公司不看重中航科工為海外集資的平台，就讓它擱在一邊，講什麼也沒有用。如今管理香港上市公司與集團總公司都交由谭瑞松主管之後不久，就出現中航科工收購中直股份的動作，便令到市場重燃希望。
究竟中航科工瞓醒了嗎？內地的大集團來港上市，主要是希望透過香港這個資金窗口把公司做大做強。而國內的軍事工業正朝著「軍民融合」發展，有很大的發展空間。現時，中航科工似乎已是萬事俱備，就是要看她能否站起來、開步走。
我過去推介中航科工，但股價沒有什麼表現，我就不敢再叫大家買啦。不過，如果持有中航科工股份的，又不妨攬實它，看看新老總上場，會否做場好戲。
陸羽仁
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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