中信建投發表報告解讀民辦幼兒園上市禁令,指在政策上,民辦幼兒園已經明確未來可以登記成為營利性或者非營利性,但是此次意見禁止民辦幼兒園上市或者被上市公司收購,是遠超市場預期的。
報告指,對於上市公司通過自有資金(非股市融資)自建營利性民辦幼兒園的行為並未規定。新規明確「按照實現普惠目標的要求,公辦園在園幼兒佔比偏低的省份,逐步提高公辦園在園幼兒佔比,到2020年全國原則上達到50%」。
基於目前公辦幼兒園佔比偏低的現實情況下,到2020年實現公辦幼兒園全國達到50%水平較為困難,公辦幼兒園一定是大力發展的方向,高端民辦幼兒園未來的發展可能會受到一定影響。
新華時評報道,逐利不應是學前教育的追求,公益性才是其根本屬性之一。對於那些抱著發財目的辦幼稚園的,請另擇他路。讓學前教育回歸教書育人的本質,還幼稚園一方淨土。
瑞信報告指出,內地政府昨日(15日)推出新政策監管內地學前教育,新政策規定社會資本不得通過兼併收購、受託經營、加盟連鎖、利用可變利益實體、協議控制等方式控制國有資產或集體資產舉辦的幼兒園、非營利性幼兒園。
該行認為,在美國上市的紅黃藍教育(RYB)最受上述政策影響,因其屬兒童早期教育私立企業,政府現時主要收緊幼兒園營辦規定,反對私立幼兒園上市。該行認為,在新的學前教育政策下,投資者應關注私營K12學校營運商,如楓葉教育(1317)及睿見教育(6068),因所有非營利學校存在可變利益實體(VIE)結構風險。
該行相信,新政對課後輔導(after-school tutoring)類別影響不大,如美國上市的新東方(EDU)、好未來(TAL)及瑞思教育(REDU),該行對高等教育股維持正面看法,例如希望教育(1765),因其屬研究型公立大學,其他大多數競爭者是低端職業導向的院校。