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碧桂園服務加強營運管治

碧桂園服務 (6098) 為國內房地產商碧桂園控股旗下的物業管理服務運營商,主要業務包括物業管理服務、社區增值服務,以及非業主增值服務。目前三大業務分別佔總收入77.6%、8.5%及13.7%。

截至去年6月底,集團營業額按年升42.5%;純利按年升133.1%;毛利率則由2017年同期約34.4%增加4.6個百分點至約39.0%。

碧桂園服務的物業管理組合遍佈中國29個省、市及自治區的260多個城市,海外業務也有馬來西亞市場。未來集團計劃透過加強與各業務夥伴的戰略合作,為工商業物業、產業園、科技園、以及政府及公共設施提供全面的物業管理服務,以確保管理組合及收入來源多元化,並通過針對各不同客戶的需求,設計相應的服務套餐,以改善營運效率。

集團自去年6月中於港交所正式上市,最高曾升至14.48 (港幣,下同),近期因以11.61元配售1.69億股而有所回調。隨著國內人均收入及住房建築面積快速增長,中國物業管理規模持續上升,加上背靠碧桂園地產集團,專案來源有保障。建議可在11.50附近買入,目標價 12.90,若失守 10.80則先行離場。

(本人并没有持有上述股票)

西證國際證券陳汝銘

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