吉利汽車(0175)上月銷售急轉向,按月大升70%,股價升幅今早列藍籌股之冠,投行稱吉利成功去存貨,因而1月銷售表現出眾。
吉利昨天公布售出15.8萬輛汽車,創單月新高,較12月大增70%。投行指,吉利去年底積極去批發庫存見成效,且零售銷量同時創新高,然而整體存貨量仍處高水平。
摩根士丹利稱,吉利個別型號折扣15%至20%,因此成功售出存貨,然而較舊的型號整體銷售仍下跌,即使減價,整體存貨未來兩三月料仍處高水平。
大摩表示,吉利按月銷量雖大增七成,但按年僅升2%,「遠景」銷量按年大減46%,至10750部,New Emgrand銷量按年跌8%,至24072部,「博越」銷量按年減9%,至27503部。該行從銷售渠道調查所得,Lynk & Co的存貨量約兩個月,經銷商提供人民幣5000元至6000元的間接折扣,因吉利不允許提供折扣。
新型號銷售則保持理想,不計2018年中推出的「繽越」 Lynk & Co 02 及 03,和「繽瑞」三款新車外,吉利其他車型銷售額按年跌19%。
大摩認為,吉利銷售績佳,與農曆新年的日期有關,今年農曆新年是2月5日,而2018年農曆新年是2月16日,因此,銷售高峰期集中在1 月,而去年是分散在1月及2 月。
富瑞報告指,吉利1月表現出奇地好,而且根據經銷商組成的中國汽車流通協會數據,1月庫存指數按月跌25個百分點至44.5%,回復至正常水平,零售折扣也見縮窄,顯示需求回升。
富瑞認為,隨吉利表現理想,長汽(2333)早前公布今年銷量增長目標為14%,預期部分車廠或不介意庫存回升。該行預期,隨未來兩周更多零售及生產數據公布後,料可更清晰判斷形勢。
摩根士丹利維持吉利「減持」評級,調高目標價12.5%至9元,反映輕微調高的銷售及邊際利潤預測。