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中美貨幣協議不會是《廣場協議》了

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中美貨幣協議不會是《廣場協議》了

2019年03月11日 19:06 最後更新:20:44

自從中美展開貿易談判,並傳出雙方談的六個協議中,其中一個是貨幣協議,令人擔憂中國重蹈1985年日本與美國簽訂《廣場協議》(The Plaza Accord)覆轍,日本在簽訂協議後,出現30年的經濟蕭條。

當時日本的處境與現在的中國很類似,製造業急速起飛,對美國的貿易順差愈來愈大。1985年,美國要求日本、法國、英國及德國五國,在紐約召開會議,商討貿易問題,結果簽訂《廣場協議》,五國聯手干預匯市,令美元兌其他四國的貨幣,特別是美元兌日圓大幅貶值。

日本簽訂《廣場協議》後,為應對日圓升值帶來產品出口的困難,就積極刺激內需,方法是採取非常寬鬆的貨幣政策,帶來瘋狂的地產及股市泡沫,最後泡沫爆破,日本陷入失落的30年。到今天,日本的利率仍近乎零,通脹仍很低,未回到正常增長的狀況。

這次人大政協兩會期間,中國人民銀行行長易綱在記者會上,被問及中美貿易談判中的匯率協議問題,他介紹剛結束的第七輪貿易談判,透露雙方確實就匯率問題進行了討論,主要包括四方面:第一,如何尊重對方貨幣當局在決定貨幣政策自主權;第二,雙方都應堅持市場決定匯率制度的原則;第三,雙方都應遵守歷次G20峰會承諾,包括不搞競爭性貶值,不將匯率用於競爭性目的,並就外匯市場保持密切溝通;第四,雙方都應按照國際貨幣基金會(IMF)的數據透明度標凖來承諾披露數據等等。

有朋友看完易綱的講法,就說許多內容都像是「阿媽係女人」,沒有透露任何重要訊息。我就認為剛剛相反,若最後的中美貨幣協議,不違反易綱講的四點範圍和原則,我們大可鬆一口氣,當年的廣場協議不會在中國身上重演了。

從易綱講的四方面推敲,已可推出中美貿易談判的大約進程。首先,就第三點提及的競爭性貶值問題,美方指中國把人民幣匯價作競爭性貶值,壓低匯率爭取出口優勢,令美國出現巨額貿易逆差,美國因此要求人民幣保持現況甚至要升值。為確保中國遵守承諾,更要有執行機制,若人民幣貶值,美國就可向中國增加關稅以作懲罰,而中國不能有報復式的措施;假如這些「辣到極」的條款出現,就等於廣場協議重現,美國推升人民幣,中國將無力招架。

不過中國對美國的回應在上述四點已透露,第一,不搞人為搞匯率競爭性貶值是雙方的,不只中國要承諾,美國也要承諾 ; 第二、中國有確定的貨幣政策自主權,不是美國要人民幣升值,中國就要聽令升值,這也是易鋼第一點所說,雙方都有貨幣自主權的原則。

中國似乎不同意美國單方面的懲罰機制,但就承諾增加數據透明度,如中國如何以一籃子貨幣計算人民幣中間價,中間價計算公式等,都可增加透明度,容許與美方討論。

易綱完全沒有提及懲罰機制,不知日後協議是否有這機制,但即使有懲罰機制,相信都是雙向性及寬鬆的。看過這四方面,可以知道中國不是那麼容易簽訂另一份《廣場協議》。

此外,中國現在的內外環境,也跟八十年代的日本有很大的不同,中國的經濟增長動力,已由出口轉向內部市場消費,去年中美消費市場的規模已幾乎一樣大,但在1985年的日本,消費市場規模僅為美國的三分一,日本當時的零售市場規模小,消化產品的能力弱,也令日本對美國反牽制能力較小。換言之,若美國與中國反面,中國不進口美國貨,美國都大受衝擊。

總的而言,從易綱提出的四點推敲,中美雙方的貨幣協議,將只是寛鬆而宏觀的協議。

盧永雄

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要敢於講香港食麵無犯國安法

2024年03月28日 20:30 最後更新:21:02

這裡先講兩個故事。

早前和一個G7大國的領事館官員食飯,其中一位商務參贊最近剛調來香港,他說他的家人問他「香港安不安全,是不是還有人在掟汽油彈示威? 」他感到有點無奈。後來總領事講到這個話題亦說,他的朋友也問他,「現在香港訂立了國安法之後,是否還可以上網? 」G7大國對香港的政治本來並不友善,但這些外交官都笑言,這些比較離譜的想法,恐怕是當地媒體散播的偏見,讓他們的國人根本不知道香港是怎樣的一回事。

美國的情況就更加嚴重,早前一個基金會安排了一班美國的中學生來香港交流,他們過去從來未踏足過香港,來香港十多天玩得很開心,他們一個最突出的感覺,就是「原來香港可以自由上網」,香港的城市生活亦熱鬧多彩,和他們在美國的時候以為香港的情況完全不一樣。

美西方國家的人民對香港充滿偏見,固然和他們的政客和傳媒有很大的關係。當地的媒體大量散發反華反香港的言論,例如英國《衛報》3月24日就有評論文章,標題是《謊言、意識形態與鎮壓:中國決定了香港失敗者的命運》,內容列出一大堆對中國的批評,指中國不樂見香港在殖民統治下蓬勃發展….過度鎮壓正加速香港的衰落,外國投資來港枯竭,香港這個城市經濟萎靡不振。《衛報》文章更聲稱,香港23條立法之後,「現在如果麵條與外國有秘密聯繫,食麵條就是一種煽動行為。」

很難想像西方一張大報,竟然可以作出這樣低智的評論,而他們口中香港的23條立法和國安法,對香港進行了無情的鎮壓,其實香港的國安法律和美英相比,仍然差了一大截。

例如外號「第二代美國隊長」的囚犯馬俊文,因為違反《港區國安法》的煽動分裂國家罪被定罪,判囚5年。英國廣播公司就發表題為《香港23條與國安法:新條例下馬浚文遭拒減刑》的誤導性報道。其實是否批准囚犯假釋,從來都是懲教機關的酌情權,而英國自己有關恐怖主義的法律《2020年恐怖主義罪犯(限制提前釋放)法》,亦收緊恐怖主義案件被定罪被告人獲得假釋的門檻,與香港的23條立法性質相似。英國媒體批評香港的法律和處理嚴重罪行罪犯的假釋准則,其實他們自己有完全一樣的法律。

香港有部分的商界人士,經常跌入對方的邏輯之中,認為香港要改善和七大工業國(G7)的關係,對他們的批評就是少回應為妙,否則就會被指為戰狼,其實這樣正正跌入對方的圈套,變成「有佢講冇你講」。

英國的《衛報》可以低智到指「香港吃麵都可以觸犯國安法」,香港當然應該講「英國飲酒都會觸犯國安法」。其實這是真人實事,在2011年英國22歲青年基南,他飲醉酒後在facebook上建立了一個名為「沃靈頓暴動」的頁面,叫人去騷亂,雖然他們最後因為酒醉並無出席,暴動並無發生,當他第2天從宿醉中醒來時,馬上移除了該頁面並作出道歉,聲稱他只是開了一個玩笑,但最後仍判監4年。

在西方世界政客和媒體亂講之下,香港變成了一個黑暗地獄,香港人和特別是香港商界人士,要將香港的真相向外傳播,要多邀請外國朋友到香港實地體驗,就會知道香港除了極少數暴恐分子之外,絕大多數人生活如常,特別在國安法例訂立了之後,免除了像2019年那類暴動的威脅,令到香港的經濟發展更加有一個穩定的基礎,試想2019年香港汽油彈橫飛的時候,有幾多外國人夠膽來香港旅遊或做生意呢?

盧永雄

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