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美10年長債孳息重挫10點子 與3個月債息倒掛

美國和歐洲PMI數據遜色,市場對經濟衰退的憂慮加劇,10年期美國國庫券孳息周五重挫逾10個基點,與3個月期孳息出現倒掛,即3個月短債孳息高於10 年期長債藥息孳息率。

AP圖片

10年期美債孳息昨晚香港時間11時58分,報2.416厘,跌12.09基點,為全日最低位,收報2.439厘,跌9.79基點。

3個月期美債孳息最高見2.455厘,下滑1.6個基點,平均報2.4506厘。

資料顯示,10年期美債孳息與3個月期美債孳息一度相差約負3個基點,為2007年以來首次出現孳息曲線倒掛。

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自上周二聯儲局主席鮑威爾放鴿,預期今年不加息後,加上預期經濟放緩,投資者買入長債,減少持有風險資產,以保障利息回報,導至長債價格上升,孳息下跌。

在正常經濟擴張周期,孳息曲線是陡斜的(positive),長期利率高於短期利率。自2008年金融海嘯後的終極量化寬鬆10年裏,孳息曲線是平坦的,長短期息率之間的差距非常窄,變成一條平行線。

長年期債券孳息低於短期孳息,孳息曲線出現倒掛,一般被視為經濟可能出衰退的迹象。根據三藩市聯儲銀行資料,過去9次孳息曲線出現倒掛,美國經濟均出現衰退。

去年也曾出現長短債孳息曲線倒掛,當時發生在5 年期與3 年期國債孳息上,5年期國債孳息2.81厘,3 年期為2.82厘,為2007年以來首見,而當时2年期與10 年期國債孳息差距僅0.15厘,市場憂慮2年期與10年期孳息曲線倒掛,引發美股大跌。

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