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大摩:滙控季績各方面都表現強勁

滙豐控股(0005)公布首季業績後,摩根士丹利發表研究報告,維持對其「增持」投資評級及目標價73港元。

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滙控今年首季經調整稅前盈利錄近64億美元,較該行及市場預測高出12%,兼且成本開支較低,集團撥備前營業利潤亦較該行及市場同業預期高出各17%及11%。

大摩表示,滙控首季業績各方面均優於預期,經調整收入達到144億美元,分別高出該行及市場同業原預期5%及4%。首季收入的增長受恵於幾項重大收益,但即使撇除這些項目,數字仍然優於預期。

唯一的負面因素惟淨利息收入與去年持平,較預期遜3%至4%,這主要是因為今年第一季的港元同業拆息下跌。但拆息於次季又回復強勢,相信這對淨邊際息差有支持。

集團經營成本亦較原預期低出2%至3%,實現收入增速大幅高於支出增速。營業支出為80.63億美元,較上季大幅減少,因去年末季為英國經濟環境不穩定而作出撥備。

滙控首季一級資本充足率按季升30點子。集團宣佈將年中公布今年回購股份的計劃。該行認為是次業績反映集團的結構性盈利能力,並具執行嚴格成本管理。