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GMT 狙擊長和完全無point

總部在香港的沽空機構GMT Research昨發表報告,狙擊李嘉誠旗下長和(0001),稱長和為獲取廉價貸款和較高評級,將部份資產列為「備供出售(held-for-sale)」,藉此隱瞞了577億港元的債務。又指長和在近期公佈的年報顯示,在收購意大利電訊商 Wind Tre 時曾作出相關的會計調整,加上在2015年集團重組的剩餘影響,令去年度盈利增加38%至約132億港元。

長和

長和系帳目一直依足會計準則去做。資料圖片

GMT 認為,這些非現金調整,解釋了為何長和經營現金流滯後於現金利潤,以及為何資本支出一直高於折舊和攤銷。

對於長和被狙擊,尚風問過幾個banker老友,總結他們的意見,大致上認為GMT報告嘩眾取寵,市場只有少數人會相信今次指控,你睇吓今日長和股票價格只是微跌便知道。而且長和財務報表由Big four會計師事務所審核,把關嚴格,報表披露的資料一定守法,大家唔使擔心。其實這些沽空機構的報告,內容又不會全部公開,斷章取義的其實好高。

公司在財務報表入帳,合法地做一些會計調整,其實非常普通。好似好多內房的項目都係咁做。例如合景泰富同龍光合作的鴨脷洲項目,各持50%權益,兩家公司只係將項目價值減相關負債入帳,在資產負債表只看到項目浄值,但在附註裡是有披露項目的相關負債的。此外,不少企業都透過持股50%或以下避免併表減少總負債數目,這也是完全符合會計入帳原則。 Banker老友又講到,長和 市值3000億元 ,總資產12,300億元,總負債6410 億元,即使併入577億元債項,也不會負債比率急升而影響其評級。長和系要借錢,想招呼這個大客的銀行家,一定大排長龍。

長和今日亦就GMT之研究報告發表聲明,強烈否認報告所含之影射,澄清集團呈報盈利有關之事宜,均已按照適用會計準則,在集團之經審核財務報表作出全面透明披露。至於報告亦有提述與待售資產相關之債務並無綜合入賬,此亦同樣全面按照適用會計準則之要求,並已與信貸評級機構討論。此等討論已在所有三家機構賦予集團之信貸評級中全面反映。公司認為,報告顯現選擇性、帶有偏見且嚴重誤導。

尚風

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