買收息股抑或買車位

最近車位價格升得比較急，很多地方的車位月租都突破4000元水平，特別是一些車位供應比較少的舊區。

朋友A君住在大型屋邨，他過去租用的車位每月三千多元，最近該車位轉了手，他要尋找其他車位，新車位租金加到4100元。A君的太太見到租金這樣貴，考慮是否應該買一個，但見車位價格已經升到240萬元，扣除了管理費及差餉，年回報只有1.95厘，有點買不落手。

我問A君，他居住屋邨的車位供應如何？他說屋邨的車位供應較多，基本充足。我說這樣的話，租金不會升得太高，回報也不會高，就不一定要買車位了。如果要對抗車位租金上升的話，我建議可以考慮分段買中石化（0386）。

中石化股價最近跌了下來，已接近一年低位，現價5.61元，息率8.55厘，扣除10%的稅款，息率仍有7.66厘。朋友的車位每年租金49200元，以中石化派息比率計，他只需買11萬多一點股份的收息就夠頂，可以買多一點買到13萬股中石化，動用的資金約73萬元，每年收取的利息就抵得上車位的租金有餘。當然，前提是假設中石化派息不會大幅減少和人民幣匯價不會狂跌不休。

用73萬元買股票收息，相對於用240元萬元買車位，涉及的資金還不到三成，便可以有同樣的收益效果，可見車位實在太貴。分段買中石化有一攻一守的一盤算，中石化短期會跌得更低（在中美貿戰的情況，股價絕對有可能跌穿一年低位5.37元！），反正入齊再跌，可以無眼睇，長期持有，用利息去頂租金。但若一年半載後股價反彈，例如反彈三成(6.9元)便沽出，這個價較中石化的一年高位8.05元仍有一段距離，並非沒有機會可以達到。扣除手續費賺價20.7萬元，已等如4.2年的租金。所以，分段買中石化是一個進可以博升值，退可以收息頂租的策略。

圖:中石化一年圖。

由於大市還在向下調整，買中石化也不需一次過買入，可以分批候低吸納，現價入三分一，一年低位5.37元入三分一，5.13元入另外三分一，入齊平均價5.37元。若未入齊中美真正達成協議，就追入未入齊的股份。

這條數惟一的漏洞是如果車位的供應突然大幅減少，租金大漲，股息收入未必能夠完全抵消得到租金。另外如果你買車位是短炒性質，升少少就會沽出的話，那就另計了，因為短炒是另一條數，不是計租金收益。

如今油價暴挫未完(昨天油價大跌5.7%)，中石化雖然主力做下游生意，對油價不如中海油(0883)那樣敏感，但油價跌她的油儲也要減值，所以都會跌油價跌。跟這個策略，買完股要忍得佢跌，怕跌就不要買了。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。

港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。

5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。

我擔心的是美元的升勢。

本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。

尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。

港元近日在低位7.83徘徊。

不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。

這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。

美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。

到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。

港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。

5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)