股市跌至二萬七邊緣,有朋友Y小姐是長線投資者,開始想入市買貨。我過去叫他不要在股市創高位時追貨作長線投資,最好待股市跌多啲才買,現在個市跌了下來,我再叫她留意目標股份的價位高不高,若仍然高要等等。她火一直想買幾隻股票收息,包括越秀房託(405)、建行(939)、中電(002),後來又有留意我最近講過的中石化(386)。
中電一年圖
朋友見中電從一年高位97.4元,跌至周四收89.15元左右,就想入市。我就話,你不是經常買股票的人,一年才買一兩次,盡量就找較低價位的股票買,中電現價16.6倍PE,3.4厘息,股價有點唔高唔低的狀況,主要是早前回吐,股價下跌之後,突然傳出美國減息的消息,令公用股再抽上,所以現水平唔算低。
我對Y小姐說,她這類穩陣派買股票,最重要掌握幾點,第一、買大股 : 她想買的幾隻股票,除越秀房託略細少少外(其實也有165億市值),其他都是市值千億的大股,買這些大股較安全 ; 第二、利息高低是關鍵 : 她想買股收息作退休之用,利息低代表股價高,中電派3.4厘息,因其PE已到16.5倍,若看中石化,以去年派息計,現價息率已到9.5厘,即使扣除一成股息稅,仍接近9厘,皆因該股已跌穿全年低位,變成派息好高,PE只是8.8倍,是中電的一半,中石化屬可以吸引收息一族留意的股份。
中石化一年圖
第三、要揀接近全年低位入市 : 中電不算跌得多,中石化跌得多,建行周四收6.32元,也近6.02元的全年低位,也可留意。
建行一年圖
好多人話寧買當頭起,莫買當頭跌,對短期炒股的人來說,的確如此,但若想買股長揸,固然要揀唔會執笠,生意唔會走樣的股票買,而且價位要便宜,中石化或建行便符合這些條件。中石化市值大,按短期走勢仍有得跌,但都是愈跌愈抵局面,假設再多跌10%至4.5元,息率就超過10厘,也是相當吸引,可以分段入市。
我叫朋友揸住上述三原則,一年可能都只有一、兩次這樣的買入機會,但息唔高唔買,價唔平唔買,慢慢就會建立買入價較低、收益較高的投資組合。
陸羽仁
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最近投資市場有一異象,就是黃金價格開始與美國利率及美元走勢脫軌。過去美息升、黃金跌的情況不再出現。
最誇張是本周三美國公布3月消費者價格指數(CPI),3月CPI與上月比較,按月增長0.4%,按年增長3.8%,全部高過市場預期。通脹熱度回升,意味聯儲局減息機會快速下降,從利率調期市場反映,聯儲局今年6月減息的概率,由原本的50%以上,在美國通脹數字公布後,就好像自由落體那樣,直插至只有15%。
6月減息已然無望,而市場估計聯儲局今年合共降息0.38厘,以每次降息0.25厘計,即只會減息1.5次。消息令美國債息急升,美元向上,通脹數據公布後,10年期美國國債息率在數據公布後,暴漲0.182厘,當天升至4.51厘,一舉升破4.5厘大關。美元指數也升1%,當日報105.18,創去年3月以來最大單日升幅。
過去1年美元指數。
美國減息預期快速降溫,原本該對黃金很不利,但神奇的是金價當天只是輕微回落,一日之後,金價再上新高,周四升至每安士2376美元。出現美息升,無息的黃金也升的奇怪現象。
過去1年黃金價格。
不過,這異象已非今年之內出現,黃金今年之內升幅已超過14%,若以2015年的低位計,金價近9年的升幅已超過120%,最特別的是,自去年中開始,黃金與美元、美息的負相關逐漸消失,以往判斷金價關鍵因素,是看美國利率和美元走勢,若美國利率向上,美元上升,黃金作為沒有利息的貨幣,就會下跌。但去年美國連續加息,金價仍相當硬淨,回落幅度有限。到今年3月下旬,黃金及美元指數更雙雙上行,意味黃金已跟美息走勢脫鈎。
金價上行的要素,並非黃金的貨幣屬性,由於買黃金,要忍受不能獲取如美債有4.5厘利息的「痛苦」,可以推斷,一般投資者不介意沒有利息,不斷增持黃金。
市場估計中央銀行是黃金主要買家,去美元化是金價上行其中一個有力解釋,各央行不斷拋售美債,即使有外貿盈餘,也不購買美債,而集中資金購買黃金儲備,包括中國和俄羅斯在內的多國央行,持續也有增持黃金的舉措,令金價有巨大支持,所以變成美元美債和黃金各自有捧場客的局面。不少央行作為黃金一大買家,在不願購買美債的情況下,考慮以黃金作為一種穩定資產的替代品。
當然,去美元化除政治考量外,也因注意美國大量發債的問題。美國赤字高企,現在以每100天增加1萬億美元國債的速度快速上升,等於美國1個月就要推3000億美元國債出市場,供應多需求少,自然要提高債息以增加吸引力,但如此天量的供應,也蘊藏崩潰風險,一定程度令部份買家寧買無利息的黃金,也不買高息的美債。
這情況等於過去幾年內房債券付10多厘的高息,但息高代表風險高,所以也有投資者不想冒風險,寧放棄高息。
紫金一年圖。
雖然金價到了現水平,予人高處不勝寒之感,但黃金向上趨勢並未停止,兩隻黃金股就深受追捧,大股有紫金(2899),這是市值5048億元的大股,周四收市價17.76元。紫金自今年初以來一直攀升,而紫金不單是黃金股,也是銅金大股,所以銅價上升對其也有利。
招金一年圖。
細一點的黃金股,可考慮招金礦業(1818),市值只449億,固然其經營狀況遜於紫金,但金價狂飆,招金股價也創一年新高,周四收市報13.72元。由於金價升勢太急,因此買金股須抱投機心態,只能順勢而炒了。