鬥魚赴美上市籌最多10.85億美元

騰訊（700）持股的中國遊戲直播網絡平台鬥魚 (Douyu TV) 向美國證券交易委員會（SEC）提交最新首次公開招股（IPO）招股書更新文件，將IPO定價區間設定在每股11.5美元到14美元之間。

按這定價區間上限計算，鬥魚將最多籌集約10.85億美元資金。

鬥魚TV官方網頁（網上圖片）

根據公告，鬥魚將發行4492.473份預託證券(ADR)，股東則另外出售2246.238份ADR。每份ADR發售價介乎11.5至14美元，ADR將於納斯特市場掛牌買賣。每10份ADR相當於1股普通股。

完成發售後，集團將有3246.237股普通股，上市市值可能相當於45.4億美元(354.12億港元)。此前經多位消息人士證實，鬥魚確定將於美國東部時間7月17日在納斯達克掛牌，不同於此前招股書披露的紐約交易所。

根據鬥魚在7月2日更新的招股書顯示，鬥魚2019年第一季度營收為14.89億元(人民幣，下同)，相比上年同期的6.67億元增長123.24%；淨利潤為1820萬元，相比上年同期的虧損1.56億元增長111.67%。調整股權激勵費用後，鬥魚第一季度調整後淨利潤3530萬元，較上年同期的調整後淨虧損1.50億元增長123.55%。

鬥魚網站

相比於大多數直播平台，直播收入佔比超過營收90%的情況，鬥魚有較為多元化的收入構成。其營收主要由直播以及廣告和遊戲推廣收入兩部分構成，2016年、2017年和2018年中直播收入在營收中的佔比分別為77.7%、80.7%和86.1%，廣告和遊戲推廣收入分別佔比22.3%、19.3%和13.9%。

運營數據方面，鬥魚在招股書中披露，截止到2019年一季度，其PC平台平均月活為1.1億，移動平台平均月活為4910萬，總體平均月活為1.59億，與去年同期的1.27億同比增長25.7%。季度平均ARRPU值為226元，較上年同期提升77元，用戶平均付費率有3.8%，較上年同期提升0.9個百分點。鬥魚的三個月平均留存率為69%，單月留存78.6%。用戶累計觀看時長約為23億小時，比上年同期增長43.8%；活躍用戶日均觀看時長約為2600萬小時，比上年同期的1730萬小時提高50.3%。

AP圖片

鬥魚在招股書中披露公司高管和股東持股比例，在發售前公司創始人兼首席執行官陳少傑在招股書提交以前實益持股比例為15.4%，公司創始人兼聯席首席執行官張文明實益持股比例為3.2%，公司董事和高管共有18.6%的股份。

此外，在IPO前，騰訊全資子公司Nectarine Investment Limited持股比例為43.1%；陳少傑通過其離岸公司Warrior Ace Holding Limited持有15.2%；紅杉資本中國公司及其他團體成員附屬基金實益持有10.5%的股份；奧飛董事長蔡冬青透過Aodong Investments Limited持有9.6%的股份；Phoenix Fuju Limited持有6.5%的股份。

內地和香港周五中午過後，遊戲股板塊大幅下挫，多隻股份跌停板。中午過後網易(9999)跌超25%，騰訊(0700)跌超13%，騰訊一隻市值2萬多億的巨股，一跌跌超過10%，尾市亦無甚反彈，都幾得人驚。

這場遊戲股股災由一個新政策觸發。國家新聞出版署發佈《網路遊戲管理辦法》草稿，向社會公開徵求意見。其中提到，網路遊戲不得設置每日登錄、首次充值、連續充值等誘導性獎勵。網路遊戲出版經營單位不得以炒作、拍賣等形式，縱容虛擬道具高價交易行為。所有網路遊戲須設置使用者充值限額，並在其服務規則中予以公示，對用戶非理性消費行為，應進行彈窗警示提醒。

內地遊戲上市公司人員表示，新規意見的影響目前還無法評估。遊戲充值和廣告都是很多遊戲公司的主營收入，新規定恐怕對充值收入影響較大。

騰訊一年圖。

周五大市收跌280點，跌幅1.7%，主要受遊戲股拖累，跌市成交拉大，成交額1413億。騰訊(0700)最低見263.6元，收報274元，尾市反彈不多，大跌12.4% ; 網易(9999)收市急插24.6%，報122元，低見116.1元，兩股為表現最差恒指及科指成份股，成交居首二位 ; 心動公司(2400)挫19%，報8.99元 ; 快手(1024)跌7.2%，報50.1元。

網易一年圖。

騰訊早前公布今年年第3季收入本來不俗，第3季營業額1546億元，同比增長10%，實現淨利潤449.2億元，同比增長39%。今年前三季度累計，公司營業額4538億元，同比增長11%，實現淨利潤1150億元，同比增長34%。

騰訊遊戲收入460億元，佔公司營業額29.7%。

以第3季計，騰訊遊戲收入460億元，佔公司營業額29.7%，是公司第二大收入來源。市場擔憂今次管制遊戲充值的新規定，對騰訊這一塊業務有較大衝擊。

阿里巴巴一年圖。

騰訊和阿里巴巴(9988)原是兩大科網巨頭，早前阿里巴巴跌得慘一點，騰訊好一點，見到騰訊第3季淨利潤增長較強勁，原以為它未來股價走勢比較有睇頭，估不到被遊戲新規定當頭一棒，一下子要追跌。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)